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事件：
　　根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2016年2月份全國生豬存欄量36671萬頭，同比減少5.5%，環(huán)比減少1.8%；能繁母豬存欄量3760萬頭，同比下降7.9%，環(huán)比下降0.6%，持續(xù)第30個月持續(xù)下滑。
　　觀點：
　　1．母豬存欄見底，反彈下月開啟
　 　我們之前對2月母豬存欄量的預(yù)期為3775萬頭，農(nóng)業(yè)部公開數(shù)據(jù)3760萬脫岈預(yù)期。我們預(yù)期，2月母豬和生豬存欄量已超預(yù)期見底，反彈將在下月開啟。 我們以為，3月存欄量數(shù)據(jù)反彈的主要緣故是：養(yǎng)殖大戶為抓住6-8月豬價季節(jié)性上漲預(yù)期的加速補欄，與此同時，四川、河南等養(yǎng)豬大省散戶退出速度有所趨 緩。
　　2．豬糧比8:1，頭均盈利超400元
　　現(xiàn)階段豬糧比趨10:1，頭均盈利600元，養(yǎng)殖迎暴利時代。我們預(yù)期，16年豬糧比 均值達(dá)8:1，頭均盈利超400元。我們以為，16年生豬市場牛市行情的主要緣故是：首席，短期內(nèi)能繁母豬缺口向來存在，豬價維持高位有支撐；第二，在糧 改去庫存指引下，玉米價格市場化預(yù)期強烈。我們潞傍維持之前的判斷，16年生豬價格將維持17.5-18.5元/公斤的高位運行，受一號文供養(yǎng)側(cè)改革中玉 米去庫存預(yù)期的影響，玉米價格或?qū)l臨市場化跳水，2016年豬糧比約摸率維持在8:1左右運行，是養(yǎng)豬頭均盈利超400元的好時機。
　　3．盈利驅(qū)動布局高端后周期
　　仔豬價格已創(chuàng)歷史新高，頭均盈利超500元。在高盈利驅(qū)動下，30元的高端疫苗價格對養(yǎng)殖戶敏感性減弱，疫情催化下避險情緒抬升。我們以為，高端疫苗市場滲透率不足30%的背景下，未來市場空間碩大。
　　投資建議：
　　豬價全年高位運行，養(yǎng)殖暴利時代到來已成共識。投資主線有兩條：一條是，投資產(chǎn)量能超預(yù)期標(biāo)的；另一條是：發(fā)力布局高端疫苗標(biāo)的。重點推薦：雛鷹農(nóng)牧、生物股份。