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　　畜禽養(yǎng)殖：景氣持續(xù)向上，禽養(yǎng)殖16年值得重點關(guān)注

　　2015年畜禽養(yǎng)殖板塊凈利同比增長106%~144%,生豬養(yǎng)殖和禽養(yǎng)殖板塊分化顯然，其中生豬養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)亮眼，全年合計實現(xiàn)凈利潤71~80億元，同比增長168%~201%,而禽養(yǎng)殖公司均大幅虧損，板塊合計虧損10~11億元，同比盈轉(zhuǎn)虧。我們以為，畜禽養(yǎng)殖板塊集體處于景氣持續(xù)向上階段，2016年豬價將維持高位，雞價亦將約摸率迎來反轉(zhuǎn)，且禽養(yǎng)殖板塊股票仍處高估值布局階段。

　　飼料：短期受益于糧價下跌帶來的毛利提升

　　2015年飼料板塊全年合計凈利潤同比增長1.39%~30.7%,雖然畜禽存欄量持續(xù)下滑，但糧價下跌帶來的成本優(yōu)勢推動板塊業(yè)績實現(xiàn)增長。我們判斷：后期飼料行業(yè)的投資機會到來需同時滿意兩個指標(biāo)：1、生豬年度均價能維持一定高位。2、生豬存欄維持一定高位(12年飼料浮現(xiàn)機會，生豬存樂仫4.65億頭)

　　動物保?。何磥砬泣c仍在市場苗

　　2015年動保板塊凈利潤同比增長11.8%~43.4%,我們判斷，2015年豬價維持高景氣行情，從而刺激了養(yǎng)殖戶對于高端市場苗的購買需求，而存欄量的下滑將直接影響政府的強免疫苗的采購量，因此板塊業(yè)績的增長核心驅(qū)動力仍為市場苗。而在各類市場苗產(chǎn)品中，口蹄疫市場苗是最具市場空間的產(chǎn)品。

　　行業(yè)最新觀點：先關(guān)注高斷定性的禽養(yǎng)殖板塊

　　我們以為，祖代雞引種燎企幅下行奠定了行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢。我們預(yù)計，16年禽產(chǎn)業(yè)供養(yǎng)仍將大幅收縮，疊加需求度珞穩(wěn)，禽養(yǎng)殖行業(yè)景氣或超11年，并有超預(yù)期約摸。重點推薦：益生股份、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份。