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P2P車(chē)貸的優(yōu)勢(shì)在哪

近三年來(lái)，行業(yè)對(duì)以車(chē)貸為代表的P2P微商領(lǐng)域的關(guān)注度不斷提升。其主要原因是“配額令”的頒布。在銀監(jiān)會(huì)8月24日正式發(fā)布的《點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》中，監(jiān)管部門(mén)明確規(guī)定了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)借款人的借款上限。政策對(duì)單個(gè)P2P項(xiàng)目規(guī)模的控制，似乎也預(yù)示著P2P行業(yè)向小企業(yè)領(lǐng)域過(guò)渡的發(fā)展方向。

作為P2P車(chē)貸領(lǐng)域早期的一批從業(yè)者，筆者一直看好車(chē)貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其是在當(dāng)前的行業(yè)環(huán)境下，無(wú)論是日益旺盛的市場(chǎng)需求還是明確的監(jiān)管政策，都充分說(shuō)明國(guó)內(nèi)車(chē)貸領(lǐng)域仍存在巨大的機(jī)遇。

一、車(chē)貸資產(chǎn)的天然優(yōu)勢(shì)

國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)在2007年開(kāi)始萌芽。經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，P2P市場(chǎng)的金融產(chǎn)品類(lèi)型可謂“豐富多樣”，這也意味著P2P平臺(tái)在資產(chǎn)發(fā)展上有足夠的選擇。綜合平臺(tái)可以同時(shí)運(yùn)行房地產(chǎn)抵押貸款、大中型企業(yè)貸款、政信項(xiàng)目融資、供應(yīng)鏈金融、票據(jù)、保理等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。，而相對(duì)較小的平臺(tái)可以專注于一個(gè)子業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)。既然政策對(duì)借款人的貸款余額設(shè)置了上限，結(jié)合國(guó)內(nèi)信用信息庫(kù)不完善和投資環(huán)境保守的情況，我認(rèn)為車(chē)貸是最適合P2P平臺(tái)小規(guī)模業(yè)務(wù)的方向之一。

第一，作為從業(yè)者，首先考慮的是平臺(tái)的戰(zhàn)略定位，即基于P2P行業(yè)在金融體系中的地位，確定平臺(tái)本身的發(fā)展方向。以我的經(jīng)歷為例。2014年正式入行時(shí)，我首先確定了一件事:P2P行業(yè)是作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充而存在的，我們無(wú)法與銀行競(jìng)爭(zhēng)，也無(wú)法打敗銀行?；谶@樣的定位，P2P平臺(tái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之路幾乎只有一條，那就是在銀行不做的“臟活”中找一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，逐步發(fā)展自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。通常銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)是以信用卡為代表的大型企業(yè)信貸業(yè)務(wù)、抵押貸款業(yè)務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)化小額貸款業(yè)務(wù)。但是，需要大量人力物力的小額非標(biāo)準(zhǔn)化信貸業(yè)務(wù)是銀行不喜歡做的業(yè)務(wù)，因此成為傳統(tǒng)民間金融的主要業(yè)務(wù)。

第二，車(chē)貸是一項(xiàng)小而規(guī)范的金融業(yè)務(wù)，有利于平臺(tái)的可持續(xù)發(fā)展。在傳統(tǒng)的私人金融服務(wù)中，最常見(jiàn)的有三種。一種是現(xiàn)金業(yè)務(wù)，比如贖回樓宇、墊付資金，往往需要平臺(tái)投入大量人力，業(yè)務(wù)周期短，不利于平臺(tái)積累優(yōu)質(zhì)客戶資源；第二類(lèi)是小額貸款業(yè)務(wù)，這也是市場(chǎng)上大部分小額貸款公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。小額信貸的優(yōu)勢(shì)在于市場(chǎng)容量巨大，劣勢(shì)在于現(xiàn)階段信用信息系統(tǒng)不完善的情況下容易積累大量逾期壞賬，因此風(fēng)險(xiǎn)管控難度很大，這對(duì)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力提出了更高的要求。第三類(lèi)是車(chē)貸業(yè)務(wù)。相比小額貸款，早期車(chē)貸的市場(chǎng)容量并不大，我們發(fā)現(xiàn)部分客戶屬于小額貸款排斥的子客戶，這就需要平臺(tái)花費(fèi)大量的人力物力去追蹤客戶。從貸前到貸中貸后的每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要極其專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)。但車(chē)貸業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)恰恰體現(xiàn)在貸后處置上。與無(wú)擔(dān)保小額貸款不同，汽車(chē)貸款業(yè)務(wù)有車(chē)輛作為抵押和貸后?？偟膩?lái)說(shuō)，車(chē)貸業(yè)務(wù)是一個(gè)非常容易標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)化也意味著可以規(guī)?；＿@類(lèi)業(yè)務(wù)本身具有良好的擴(kuò)展性，非常有利于P2P平臺(tái)的規(guī)?；l(fā)展。

三是從資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，車(chē)貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)普遍低于小額貸款或其他大型企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。主要原因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大。經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，但還款壓力不大。如果借款人在經(jīng)濟(jì)下行期間資金周轉(zhuǎn)困難，進(jìn)一步影響自身資金狀況，貸款不良率必然會(huì)飆升。在這種情況下，車(chē)貸在貸后回收方面的優(yōu)勢(shì)相對(duì)突出。一方面是車(chē)貸業(yè)務(wù)本身的小規(guī)模特點(diǎn)，不良的單個(gè)項(xiàng)目不會(huì)破壞平臺(tái)的資金鏈；另一方面，抵押物可控，便于平臺(tái)回收和處置抵押物。

第四，從車(chē)貸業(yè)務(wù)借款客戶自身來(lái)看，與小額貸款客戶相比，車(chē)主的金融需求更為豐富，有利于平臺(tái)不斷發(fā)掘優(yōu)質(zhì)客戶。一般來(lái)說(shuō)，車(chē)主的經(jīng)濟(jì)水平略高于大多數(shù)小額貸款客戶。前者多為企業(yè)主，有更多空可持續(xù)挖掘的金融需求，如車(chē)險(xiǎn)需求、汽車(chē)融資租賃需求、售后用車(chē)消費(fèi)金融需求等。P2P平臺(tái)積累這類(lèi)優(yōu)質(zhì)客戶資源的優(yōu)勢(shì)在于，未來(lái)從單一融資業(yè)務(wù)向多元化汽車(chē)后市場(chǎng)金融服務(wù)轉(zhuǎn)變時(shí)，已經(jīng)具備了堅(jiān)實(shí)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。不需要從頭開(kāi)始，一定程度上降低了平臺(tái)的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，也有助于平臺(tái)控制轉(zhuǎn)型成本。

二、汽車(chē)貸款業(yè)務(wù)的外部發(fā)展機(jī)遇

近年來(lái)，隨著車(chē)貸業(yè)務(wù)的規(guī)范化和成熟化，P2P平臺(tái)在車(chē)貸業(yè)務(wù)發(fā)展中面臨的障礙也在不斷減少。第三方統(tǒng)計(jì)顯示，目前國(guó)內(nèi)涉及車(chē)貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)有1600多家，占所有平臺(tái)的40%，可見(jiàn)車(chē)貸業(yè)務(wù)的崛起。如今，隨著監(jiān)管的推進(jìn)，行業(yè)對(duì)小企業(yè)領(lǐng)域的關(guān)注度再次上升，預(yù)計(jì)車(chē)貸行業(yè)未來(lái)將呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)。筆者認(rèn)為，車(chē)貸業(yè)務(wù)的快速發(fā)展不僅是由于該類(lèi)資產(chǎn)的高質(zhì)量，還與政策環(huán)境和市場(chǎng)條件有關(guān)。

首先，政策對(duì)小企業(yè)的肯定，可以在一定程度上引導(dǎo)P2P行業(yè)不斷探索車(chē)貸領(lǐng)域，促進(jìn)車(chē)貸行業(yè)的發(fā)展。一方面，如本文開(kāi)頭所述，配額令的出臺(tái)可能會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)階段大競(jìng)價(jià)平臺(tái)的集中轉(zhuǎn)型，與配額規(guī)定高度兼容的小規(guī)模業(yè)務(wù)自然成為本輪轉(zhuǎn)型熱潮中最受關(guān)注的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。另一方面，投資者作為最關(guān)注P2P合規(guī)發(fā)展的群體，配額令的出臺(tái)必然會(huì)影響部分投資者的實(shí)際投資行為。所以在大競(jìng)價(jià)平臺(tái)的業(yè)務(wù)調(diào)整過(guò)程中，用戶難免會(huì)流失，而這部分離開(kāi)大競(jìng)價(jià)平臺(tái)的用戶最有可能流向符合額度要求的小業(yè)務(wù)平臺(tái)。

其次，汽車(chē)金融市場(chǎng)的巨大想象力空。據(jù)《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)加汽車(chē)金融2016年度發(fā)展報(bào)告》顯示，2012年國(guó)內(nèi)汽車(chē)金融市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3920億元，年增長(zhǎng)率超過(guò)30%。2014年，汽車(chē)金融市場(chǎng)規(guī)模正式突破7000億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率超過(guò)33.6%。此外，二手車(chē)市場(chǎng)也呈現(xiàn)出空之前的活躍。第三方數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，中國(guó)二手車(chē)市場(chǎng)整體交易規(guī)模為477.43萬(wàn)輛，較15年同期增長(zhǎng)3.6%?；趪?guó)內(nèi)龐大的汽車(chē)金融市場(chǎng)，阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也紛紛進(jìn)入汽車(chē)金融領(lǐng)域。他們的業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括二手車(chē)置換、新車(chē)銷(xiāo)售、汽車(chē)保險(xiǎn)、售后O2O服務(wù)等，充分證明了汽車(chē)金融的前景是大有可為的。事實(shí)上，對(duì)于P2P車(chē)貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，平臺(tái)的規(guī)模化和可持續(xù)發(fā)展，永遠(yuǎn)不會(huì)僅靠單一的汽車(chē)抵押融資業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)。圍繞新車(chē)、二手車(chē)、售后市場(chǎng)的金融布局，必然成為汽車(chē)金融新的發(fā)展趨勢(shì)。

P2P車(chē)貸馬太效應(yīng)加劇

“三十年河?xùn)|，三十年河西”，然而，P2P車(chē)貸市場(chǎng)只用了三年的時(shí)間就改變了面貌，從風(fēng)光無(wú)限的藍(lán)海，到相映成趣的紅海。

在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，各種車(chē)貸平臺(tái)都下大力氣爭(zhēng)奪資產(chǎn)，尤其是對(duì)于主要做車(chē)貸的平臺(tái)來(lái)說(shuō)，線下門(mén)店發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，車(chē)貸規(guī)模最高的平臺(tái)上有100多家線下門(mén)店。某平臺(tái)負(fù)責(zé)人為本報(bào)記者算了一筆賬:在二三線城市，按照相對(duì)成熟的門(mén)店來(lái)算，需要40人左右，門(mén)店租金、員工工資、水電費(fèi)等費(fèi)用每月約35萬(wàn)元。如果一個(gè)公司有100家門(mén)店，每月的費(fèi)用大概在3500萬(wàn)元左右。

汽車(chē)按揭平臺(tái)花大價(jià)錢(qián)購(gòu)物有一個(gè)合理的邏輯——利潤(rùn)的“籌碼”。相關(guān)人士告訴本報(bào)記者，“由于目前各平臺(tái)的數(shù)據(jù)沒(méi)有完全披露，無(wú)法確定車(chē)貸平臺(tái)的盈利比例。然而，與消費(fèi)金融和信貸相比，汽車(chē)抵押貸款業(yè)務(wù)有著天然的優(yōu)勢(shì)。首先，作為抵押品的車(chē)輛具有很強(qiáng)的流動(dòng)性。即使發(fā)生壞賬，收回車(chē)輛也基本可以抵消壞賬造成的損失。二是車(chē)貸業(yè)務(wù)有線下門(mén)店，可以從更多維度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制審核，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，降低平臺(tái)壞賬率。這兩點(diǎn)是讓車(chē)貸平臺(tái)盈利的重要因素，即使大多數(shù)網(wǎng)貸平臺(tái)虧損。”

為滿足《信息中介機(jī)構(gòu)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》對(duì)借款人額度的要求，部分網(wǎng)貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型為小資產(chǎn)，其中小額貸款和車(chē)貸成為主要資產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向。車(chē)貸行業(yè)發(fā)展至今，出現(xiàn)了“28”分化，車(chē)貸前十大平臺(tái)貢獻(xiàn)了車(chē)貸量的50%以上。這說(shuō)明隨著行業(yè)的良性洗牌，車(chē)貸平臺(tái)的成交量趨于集中，贏家通吃的局面正在出現(xiàn)。

經(jīng)過(guò)多年的沉淀，P2P網(wǎng)貸行業(yè)尤其是車(chē)貸的風(fēng)險(xiǎn)控制流程已經(jīng)趨于成熟和規(guī)范。徐建文說(shuō):“很多平臺(tái)有車(chē)就放貸。但在人人聚財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制體系中，面授是我們的特色和核心手段。通過(guò)面對(duì)面的審核，可以了解客戶的資產(chǎn)負(fù)債情況，仔細(xì)探究用戶的借款目的、還款能力和意愿，甚至可以有效識(shí)別精心包裝的貸款詐騙分子。除了面對(duì)面審核，還有總部審核、客戶背景調(diào)整、實(shí)地考察、數(shù)據(jù)模型等其他風(fēng)險(xiǎn)控制措施。