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云南白藥（000538.SZ）1月17日披露的一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。在這份記錄表里，公司透露，已不再炒股。

云南白藥表示，截至2023年9月末，公司交易性金融資產(chǎn)余額2.87億元，較年初下降88.13%，主要原因是三季度處置了公司持有的全部小米集團(tuán)股票（01810.HK）及部分基金投資。在進(jìn)一步聚焦主業(yè)、謹(jǐn)慎投資的原則下，公司已于2023年三季度退出全部二級(jí)市場(chǎng)證券投資，并計(jì)劃于2024年不再開(kāi)展二級(jí)市場(chǎng)證券投資業(yè)務(wù)。

作為老牌中藥龍頭之一，云南白藥從2019年起就迷戀上了炒股。當(dāng)年，公司完成了混改，并引入了新的股東新華都。新華都背后的實(shí)際控制人正是陳發(fā)樹(shù)，在資本市場(chǎng)中有著“超級(jí)牛散”之稱。

圖為云南白藥攤位，公司因炒股曾巨虧近20億

根據(jù)云南白藥2019年年報(bào)，公司當(dāng)年買入了九州通、雅各臣科研制藥、中國(guó)抗體這三只股票，均是醫(yī)藥股。初入市場(chǎng)后，公司很快嘗到了甜頭。2019年，得益于投資的股票價(jià)格、基金凈值上漲，公司公允價(jià)值變動(dòng)損益是正數(shù)，達(dá)到2.27億元，占利潤(rùn)總額4.80%。

這在助推公司業(yè)績(jī)上漲，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)41.84億元，同比增長(zhǎng)19.75%。

到了2020年，云南白藥大舉加倉(cāng)，公司投資的股票名單，除了增加新的醫(yī)藥股外，還買入了貴州茅臺(tái)、小米集團(tuán)、騰訊控股、伊利股份這些非醫(yī)藥股。2022年，公司公允價(jià)值變動(dòng)損益繼續(xù)是正數(shù)，達(dá)到了22.40億元，占當(dāng)年度利潤(rùn)總額的32.94%。炒股業(yè)績(jī)顯赫下，當(dāng)年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.85%。

然而，在2021年，云南白藥在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，并不如以往那么順利了。當(dāng)年，公司公允價(jià)值變動(dòng)損失達(dá)到19.29億元。因?yàn)槌垂墒Ю颇习姿?021年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比大降49.17%，成為公司近二十年來(lái)業(yè)績(jī)首度下滑。

2022年，云南白藥公允價(jià)值變動(dòng)損失6.2億元，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)微增7%。2023年前三季度，公司公允價(jià)值變動(dòng)損益重新回到正數(shù)上，為1.04億元。

如今不再沉迷于炒股的云南白藥，當(dāng)下如何做好主營(yíng)業(yè)務(wù)，才是大事。

創(chuàng)制于1902年的云南白藥，屬于中華老字號(hào)品牌，主要產(chǎn)品包括云南白藥膏、云南白藥氣霧劑、云南白藥創(chuàng)可貼、云南白藥牙膏等。目前公司的業(yè)務(wù)主要?jiǎng)澐譃樗幤?、健康品、中藥資源和醫(yī)藥流通四大塊。近年來(lái)，公司藥品、健康品所在的工業(yè)板塊收入處于不溫不火狀態(tài)，如2023年中報(bào)，工業(yè)銷售實(shí)現(xiàn)收入74.99億元，同比增長(zhǎng)7.77%。

目前云南白藥也試圖在口腔智護(hù)、醫(yī)美、功能食品等賽道打造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

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昔日“股神”云南白藥痛定思痛，終于決定收手了

中新經(jīng)緯1月18日電 (董文博)痛定思痛，曾經(jīng)的“股神”云南白藥，終于下定決心要告別股市了。

1月17日晚間，云南白藥披露投資者調(diào)研會(huì)議記錄，其中稱，已于2023年三季度退出全部二級(jí)市場(chǎng)證券投資，并計(jì)劃于2024年不再開(kāi)展二級(jí)市場(chǎng)證券投資業(yè)務(wù)。

炒股多年

在投資者調(diào)研會(huì)議記錄中，有提問(wèn)稱：公司交易性金融資產(chǎn)的處置情況？未來(lái)是否還會(huì)進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資？

對(duì)此，云南白藥答復(fù)稱，截止到2023年9月末，公司交易性金融資產(chǎn)余額2.87億元，較年初下降88.13%。主要原因是三季度處置了公司持有的全部小米集團(tuán)股票及部分基金投資。

“在進(jìn)一步聚焦主業(yè)、謹(jǐn)慎投資的原則下，公司已于2023年三季度退出全部二級(jí)市場(chǎng)證券投資，并計(jì)劃于2024年不再開(kāi)展二級(jí)市場(chǎng)證券投資業(yè)務(wù)?！痹颇习姿幈硎?。

圖為云南白藥公告截圖

事實(shí)上，在2018年及以前，云南白藥還未涉足股市，當(dāng)年的年報(bào)在“金融資產(chǎn)投資”部分，是一片空白。

2019年，云南白藥年報(bào)“金融資產(chǎn)投資”出現(xiàn)了九州通(SH.600998)、雅各臣科研制藥(HK.02633)、紅塔證券(SH.601236)、中國(guó)抗體(HK.03681)四只股票，另有六只債券型基金。當(dāng)期公允價(jià)值變動(dòng)損益合計(jì)2.27億元，占利潤(rùn)總額比例為4.80%。

嘗到甜頭之后，云南白藥持續(xù)加碼股市。2020年，其公允價(jià)值變動(dòng)損益為22.40億元，利潤(rùn)占比高達(dá)32.94%；期末交易性金融資產(chǎn)達(dá)到了112.29億元的峰值，“股神”名號(hào)當(dāng)之無(wú)愧。

圖為云南白藥2020年年報(bào)截圖，交易性金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例超過(guò)20%

好景到此止步。2021年，云南白藥公允價(jià)值變動(dòng)損益為-19.29億元，拖累當(dāng)期凈利潤(rùn)下滑49.17%至28.04億元，這也是自2004年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)，云南白藥歸母凈利潤(rùn)近二十年首次下滑。

巨豐投資首席投資顧問(wèn)張翠霞接受“V觀財(cái)報(bào)”采訪時(shí)表示，“說(shuō)白了，上市公司進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資，想掙快錢，這個(gè)想法很好，但是現(xiàn)實(shí)很骨感，一般來(lái)講，沒(méi)有專業(yè)人才、經(jīng)驗(yàn)豐富的操盤人和決策人，基本上來(lái)講都是虧損為主。”

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生也稱，股票市場(chǎng)本身風(fēng)險(xiǎn)比較大，對(duì)專業(yè)能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力的要求比較高，一旦發(fā)生損失會(huì)對(duì)正常經(jīng)營(yíng)造成巨大沖擊，影響公司發(fā)展。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)“V觀財(cái)報(bào)”表示，上市公司拿閑置資金來(lái)炒股確實(shí)存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在A股市場(chǎng)下跌階段，可能會(huì)出現(xiàn)較大的投資虧損。上市公司應(yīng)該專注于主業(yè)，更好的來(lái)為股東創(chuàng)造價(jià)值，如果是拿閑置資金炒股，相當(dāng)于代客理財(cái)，這對(duì)股東來(lái)說(shuō)并不是利益最大化的。

“對(duì)于上市公司使用大規(guī)模資金炒股的這個(gè)現(xiàn)象，還是要警惕?！睏畹慢堈f(shuō)。

聚焦主業(yè)

炒股巨虧了之后怎么辦？“聚焦主業(yè)、謹(jǐn)慎投資”，這就是云南白藥擺出來(lái)的態(tài)度。

進(jìn)入2022年，云南白藥回歸醫(yī)藥主業(yè)，并逐步減少了股票投資規(guī)模。2023年半年報(bào)顯示，截至期末，云南白藥證券投資賬面價(jià)值總額為16.86億元。而在持有的股票中，除健倍苗苗(HK.02161)外，其余小米集團(tuán)(HK.01810)、雅各臣科研制藥(HK.02633)、中國(guó)抗體(HK.03681)三只股票的期末賬面價(jià)值均低于最初的投資成本。

當(dāng)時(shí)在2023年半年報(bào)披露之際，云南白藥證券事務(wù)部相關(guān)人士表示，在充分聽(tīng)取廣大投資者對(duì)公司發(fā)展的意見(jiàn)和建議的基礎(chǔ)上，通過(guò)市場(chǎng)分析和調(diào)研，經(jīng)過(guò)投資決策流程的審慎論證和審核，在原有的風(fēng)險(xiǎn)控制措施基礎(chǔ)上，嚴(yán)格控制二級(jí)市場(chǎng)投資規(guī)模，逐步減倉(cāng)，不繼續(xù)增持。

直至2023年9月末，云南白藥交易性金融資產(chǎn)余額2.87億元，較年初下降88.13%。張翠霞指出，在虧損為主的情況下，云南白藥“激流勇退”，“戒股”是非常明智的選擇，因?yàn)樵颇习姿幨莻鹘y(tǒng)行業(yè)方向，從行業(yè)龍頭地位來(lái)講是比較有代表性的公司，尤其它的云南白藥牙膏各方面基本上都是備受投資者好評(píng)。

不僅如此，云南白藥2023年也迎來(lái)了新的掌門人。當(dāng)年3月，前任董事長(zhǎng)、執(zhí)掌云南白藥近20年的王明輝辭去在公司及其控股子公司的一切職務(wù)，由2021年3月上任的CEO董明代為履行董事長(zhǎng)職責(zé)。董明公開(kāi)表示，要使云南白藥從傳統(tǒng)制造企業(yè)向綜合解決方案提供商轉(zhuǎn)型，從區(qū)域性企業(yè)向國(guó)際化企業(yè)轉(zhuǎn)型。

在董明的帶領(lǐng)下，2023年前三季度，云南白藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入296.89億元，同比增長(zhǎng)10.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)41.23億元，同比增長(zhǎng)78.90%。

楊德龍表示，“聚焦主業(yè)”是一個(gè)正確的態(tài)度，也是以股東利益為上的原則。

劉春生指出，炒股本來(lái)是一種正常的投資行為，但對(duì)于上市公司而言，如果將大部分資源和精力投入到股市，確實(shí)會(huì)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響，違背了上市公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的初衷。劉春生認(rèn)為，上市公司還是要通過(guò)例如產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新，包括商業(yè)模式、渠道構(gòu)建等，來(lái)強(qiáng)化自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，這也是上市公司獲得投資者認(rèn)可的基礎(chǔ)。

劉春生進(jìn)一步稱，聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，是中國(guó)上市公司未來(lái)的基本發(fā)展方向。“上市公司的質(zhì)量本身是資本市場(chǎng)良好運(yùn)行的基礎(chǔ)，如果上市公司都能夠在核心業(yè)務(wù)上面表現(xiàn)很好的話，中國(guó)的股市就會(huì)起來(lái)?！?/p>