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　　瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，指萬(wàn)洲國(guó)際去年第三季EBIT增長(zhǎng)15%，主要因利潤(rùn)擴(kuò)張，首次證實(shí)雙匯與Smithfield之間的協(xié)同效應(yīng)。

　　維持預(yù)期協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生高盈利奉獻(xiàn)，今明兩年盈利占比20%及14%，主要因進(jìn)口豬數(shù)量將由去年的15萬(wàn)噸，增至今明兩年的30萬(wàn)及40萬(wàn)噸;美國(guó)進(jìn)口豬價(jià)較中國(guó)豬價(jià)有溢價(jià);雙匯將於國(guó)內(nèi)出售Smithfield的包裝肉。

　　該行升17年每股盈利預(yù)料9%，以反映Smithfield的盈利能力改善，但部份抵銷(xiāo)人民幣貶值的影響，同時(shí)Smithfield的銷(xiāo)售及行政開(kāi)支將於2017年開(kāi)始下跌。

　　該行指，目前股價(jià)相等於EV/EBITDA 6.6倍，接近歷史谷底，相對(duì)2013年收購(gòu)Smithfield前為11.6倍，反映市場(chǎng)并未計(jì)入收購(gòu)價(jià)值，但EBITDA於2013-2015年升33%，顯示收購(gòu)方案具協(xié)同效應(yīng)。目標(biāo)價(jià)由6.05元升至7.04元，并維持‘買(mǎi)入’評(píng)級(jí)。