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　　牧原增資全資子公司共計(jì)2.1億元

　　為加快牧原食品股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”)的全資子公司扶溝牧原農(nóng)牧有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扶溝牧原”)、正陽(yáng)牧原農(nóng)牧有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“正陽(yáng)牧原”)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)建設(shè)，公司擬對(duì)以上全資子公司進(jìn)行增資，增資后二者仍為公司全資子公司。具體增資情況如下：

　　扶溝牧原成立于2014年4月22日，法定代表人為李付強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)范圍：生豬養(yǎng)殖銷(xiāo)售，良種繁育，糧食購(gòu)銷(xiāo)，飼料加工銷(xiāo)售，農(nóng)作物種植，林木哺育和種植，養(yǎng)殖技術(shù)的服務(wù)推廣，豬糞處理。

　　截止2015年12月31日，扶溝牧原總資產(chǎn)21,117.39萬(wàn)元，負(fù)債總額19,362.87萬(wàn)元，凈資產(chǎn)1,754.52萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入240.13萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-207.34萬(wàn)元(以上數(shù)據(jù)已經(jīng)審計(jì))。

　　正陽(yáng)牧原成立于2014年11月21日，法定代表人為曹慶偉。經(jīng)營(yíng)范圍：飼料加工及銷(xiāo)售、生豬養(yǎng)殖與銷(xiāo)售，農(nóng)作物種植、林木哺育和種植、養(yǎng)殖技術(shù)的服務(wù)推廣、糧食購(gòu)銷(xiāo)、豬糞處理。

　　截止2015年12月31日，正陽(yáng)牧原總資產(chǎn)7,600.73萬(wàn)元，負(fù)債總額5,690.88萬(wàn)元，凈資產(chǎn)1,909.85萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入0萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-77.06萬(wàn)元(以上數(shù)據(jù)已經(jīng)審計(jì))。

　　唐人神近兩年來(lái)布局豬產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)作很大，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。收購(gòu)龍華農(nóng)牧大家都還記得吧，小編昨日看到了這樣一個(gè)觀點(diǎn)，說(shuō)唐人神的配套資金“養(yǎng)肥”了龍華農(nóng)牧，使得自己對(duì)其收購(gòu)的價(jià)格提高，冤不冤?(以下內(nèi)容轉(zhuǎn)載自證券市場(chǎng)周刊˙紅周刊，部分有刪減。僅為傳播信息，并不表示本網(wǎng)認(rèn)可文中作者觀點(diǎn)。若轉(zhuǎn)載文章作者有以為本網(wǎng)有不妥之處，請(qǐng)與我們聯(lián)系。)

　　唐人神(002567)于9月30日發(fā)布了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募捐配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)(草案)》，筆者分析本次定向增發(fā)報(bào)告書(shū)所披露的相關(guān)信息,發(fā)明龍華農(nóng)牧存在著不少問(wèn)題值得投資者去探討。

　　被關(guān)聯(lián)交易“夾擊”的龍華農(nóng)牧

　　根據(jù)審計(jì)報(bào)告披露的數(shù)據(jù)，龍華農(nóng)牧在2015年和2016年上半年存在著金額碩大、占比尤其高的關(guān)聯(lián)交易，其中向關(guān)聯(lián)方“株洲市九鼎飼料有限公司”采購(gòu)飼料金額分辭為8475.07萬(wàn)元和3512.86萬(wàn)元，占當(dāng)期同類(lèi)型業(yè)務(wù)的比重分辭高達(dá)97.51%和95.5%，由此看，來(lái)自于這家關(guān)聯(lián)方的產(chǎn)品供應(yīng)幾乎壟斷了龍華農(nóng)牧的飼料采購(gòu)。同時(shí)，龍華農(nóng)牧還向其參股股東的親屬龍件華采購(gòu)勞務(wù)26.7萬(wàn)元和56萬(wàn)元，也占到同類(lèi)型業(yè)務(wù)的50.76%和56.37%。

　　不僅如此，從龍華農(nóng)牧的主要銷(xiāo)售客戶(hù)來(lái)看，唐人神的子公司“湖南唐人神肉制品有限公司”在2015年成為了龍華農(nóng)牧的新晉大客戶(hù)，并以1847.48萬(wàn)元的銷(xiāo)售額位列龍華農(nóng)牧第二大客戶(hù);在今年上半年，“湖南唐人神肉制品有限公司”更是以3174.05萬(wàn)元的銷(xiāo)售額，穩(wěn)居龍華農(nóng)牧首席大客戶(hù)，銷(xiāo)售占比高達(dá)31.84%。

　　從上述數(shù)據(jù)可以發(fā)明，龍華農(nóng)牧自2015年開(kāi)始在經(jīng)營(yíng)層面嚴(yán)重依賴(lài)于關(guān)聯(lián)交易，不僅飼料采購(gòu)端被關(guān)聯(lián)方壟斷，而且銷(xiāo)售端也被“隱性關(guān)聯(lián)方”唐人神占領(lǐng)了主導(dǎo)地位。從某種角度來(lái)看，龍華農(nóng)牧從2015年開(kāi)始就已經(jīng)喪失了孤立經(jīng)營(yíng)能力，購(gòu)銷(xiāo)兩端均被關(guān)聯(lián)方把控著。關(guān)聯(lián)交易的驚險(xiǎn)之處就在于其金額和價(jià)格的可控制性，而購(gòu)銷(xiāo)兩端均被控制著的龍華農(nóng)牧的經(jīng)營(yíng)和盈利數(shù)據(jù)，又有多少可信程度呢?

　　配套資金“養(yǎng)肥”了龍華農(nóng)牧

　　根據(jù)收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露的信息，龍華農(nóng)牧原股東針對(duì)該公司未來(lái)三年的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)金額贈(zèng)出了相應(yīng)允諾，2016年度、2017年度和2018年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分辭不低于6651萬(wàn)元、5544萬(wàn)元和4343萬(wàn)元。盡管此允諾呈現(xiàn)出令人為難的逐年下滑趨勢(shì)，但在今年上半年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)4645.9萬(wàn)元凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，該公司下半年僅需要再實(shí)現(xiàn)2000萬(wàn)元凈利潤(rùn)即可“盡成任務(wù)”，盈利允諾的實(shí)現(xiàn)難度并不大。

　　這里面值得反思的是，參考龍華農(nóng)牧現(xiàn)有的盈利水平和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，和原股東針對(duì)該公司未來(lái)三年的盈利允諾來(lái)看，新增的投資項(xiàng)目足以支撐該公司未來(lái)所需的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)需求。也就是說(shuō)，龍華農(nóng)牧實(shí)際上是在利用唐人神提供的資金來(lái)實(shí)現(xiàn)未來(lái)盈利的增長(zhǎng);反過(guò)來(lái)再以這樣的盈利增長(zhǎng)來(lái)抬高唐人神的收購(gòu)金額。這么算下來(lái),唐人神豈不成了冤大頭?

　　正邦投資45億布局300萬(wàn)頭生態(tài)生豬產(chǎn)業(yè)鏈

　　11月14日，肇源縣與江西正邦集團(tuán)300萬(wàn)頭生態(tài)生豬產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目合作簽約儀式舉行。據(jù)介紹，正邦集團(tuán)將在肇源縣投資45億元，分為三期建設(shè)生態(tài)型生豬研制基地、飼料加工基地、屠宰加工基地等項(xiàng)目。項(xiàng)目實(shí)施投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年可增添產(chǎn)值近80億元，直接間接帶動(dòng)就業(yè)10000人，幫助部分乒摟人口實(shí)現(xiàn)脫貧。據(jù)知道，正邦集團(tuán)是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，名列中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第254位，旗下有農(nóng)牧、種植、金融、物流四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。