“600億元續(xù)命錢”到位，萬達(dá)簽約不見王健林
2024-04-01
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更新時(shí)間：2024-04-01 14:47:38作者：佚名
圖為王健林資料圖，他未出席大連萬達(dá)商管集團(tuán)與太盟投資集團(tuán)、阿布扎比投資局等舉行的簽約儀式
文｜《中國企業(yè)家》記者 李艷艷
編輯｜姚赟
頭圖來源｜視覺中國
萬達(dá)迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)機(jī)。
《中國企業(yè)家》從萬達(dá)方面獲悉，3月30日上午，大連萬達(dá)商管集團(tuán)與太盟投資集團(tuán)、阿布扎比投資局、穆巴達(dá)拉投資公司、中信資本、ARES在大連香格里拉酒店舉行簽約儀式。
根據(jù)萬達(dá)當(dāng)日與投資人簽訂的協(xié)議，大連新達(dá)盟將獲得投資人約600億元的投資?！按筮B新達(dá)盟”是萬達(dá)今年1月新成立的公司，注資后，大連萬達(dá)商管持股40%，太盟等投資人股東總計(jì)持股60%。
據(jù)了解，該筆投資為近5年中國最大私市股權(quán)投資。不過，這一被外界視為萬達(dá)“續(xù)命錢”的簽約，其會(huì)場卻未出現(xiàn)萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林的身影。
當(dāng)行業(yè)同行者深陷“出險(xiǎn)”陣痛，百億戰(zhàn)投已是“黃金時(shí)代”的遙遠(yuǎn)魅影。萬達(dá)的馳援資金如期到位，離不開王健林的縱橫捭闔，這固然顯示了他的人緣和龐大的人脈圈，某種程度上，這亦是權(quán)衡后的妥協(xié)——向來強(qiáng)勢、崇尚“鐵腕”管理的王健林，失去了絕對(duì)控制權(quán)。
為解除上市對(duì)賭危機(jī)，多番努力，還沒推開上市大門的王健林選擇“以股換錢”?！吨袊髽I(yè)家》從接近太盟、中信資本的相關(guān)人士處獲悉，本次新投資未設(shè)置對(duì)賭條款，對(duì)上市時(shí)間也沒有作明確約定；后續(xù)，大連新達(dá)盟將獨(dú)立發(fā)展，投資者會(huì)進(jìn)入新達(dá)盟董事會(huì)，參與公司治理。
“至少在這個(gè)新公司，王健林的話語權(quán)被削弱了?！毕嚓P(guān)人士稱。
圖為簽約儀式現(xiàn)場（來源：萬達(dá)集團(tuán)）
“商戰(zhàn)經(jīng)年財(cái)富雄，向來萬事皆成空?！倍嗄昵埃踅×謱懴逻@句詩，幾經(jīng)浮沉，這句詩已成重要注腳。過去兩年，困于港股IPO和對(duì)賭壓力的王健林麻煩不斷，四處奔波。債務(wù)壓力下，公司頻繁出售萬達(dá)廣場、酒店、電影等核心資產(chǎn)。
重重壓力下，即將迎來古稀之年的王健林又會(huì)如何收?qǐng)觯?/p>
此次簽約儀式上，王健林并未露面，代表萬達(dá)簽約的高管為萬達(dá)集團(tuán)總裁齊界、萬達(dá)商管集團(tuán)總裁肖廣瑞等。此外，大連市多位地方官員也有出席。官方新聞稿稱，“此次投資是近期大連市拓寬利用外資渠道的重要成果，后續(xù)也將得到大連市政府充分的支撐保障?！?/p>
值得注意的是，此次投資主體為“大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司”（即：大連新達(dá)盟）。這是一家新設(shè)立的控股公司，其子公司為珠海萬達(dá)商管，實(shí)為商業(yè)廣場運(yùn)營管理平臺(tái)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，該公司注冊(cè)于2024年1月，法定代表人為肖廣瑞。
“‘新達(dá)盟’獨(dú)立發(fā)展，是他們參與投資的前提。一定程度上，新公司脫離了萬達(dá)框架，采用現(xiàn)代化公司治理?！苯咏送顿Y集團(tuán)的人士稱。萬達(dá)方面則表示，大連新達(dá)盟引入新戰(zhàn)投后，將進(jìn)一步優(yōu)化公司獨(dú)立的法人治理，更有效激勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)，提高經(jīng)營能力和增長潛力，保障其長遠(yuǎn)發(fā)展。
2023年12月12日，為了應(yīng)對(duì)上市對(duì)賭危機(jī)，太盟投資集團(tuán)與大連萬達(dá)商管集團(tuán)宣布雙方簽署新投資協(xié)議，太盟將聯(lián)合其他投資者，在其2021年的投資贖回期滿時(shí)，經(jīng)大連萬達(dá)商管集團(tuán)贖回后，對(duì)珠海萬達(dá)商管再投資。如今這筆600億元的投資，便是對(duì)這份新協(xié)議的落實(shí)。
萬達(dá)商管的對(duì)賭問題源于2021年，彼時(shí)，鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻、騰訊、PAG等22家投資人，曾對(duì)珠海萬達(dá)商管投資約380億元，投資人享有到期贖回權(quán)。協(xié)議約定，珠海萬達(dá)商管最遲要在2023年上市，否則萬達(dá)商管要向投資者回購股份，并額外支付補(bǔ)償。
然而，萬達(dá)商管上市之路波折不斷。從2021年10月遞表，萬達(dá)至今已經(jīng)四次遞表、四次失效。2023年12月28日，珠海萬達(dá)商管在港交所提交的招股書再度失效。數(shù)百億的回購款不是小數(shù)目，加之行業(yè)低迷、回血不暢，萬達(dá)亟需新方案。在此關(guān)口，王健林找到馳援方——太盟投資集團(tuán)。
此前大連萬達(dá)商管持有上市主體——珠海萬達(dá)商管78.83%的股份。按照新協(xié)議，這次調(diào)整后，其持股比例將下降至40%，但為單一最大股東。與此同時(shí)，太盟等數(shù)家現(xiàn)有及新進(jìn)投資人股東參與投資，總計(jì)持股上升至60%。就上市問題，新投資也不再設(shè)置對(duì)賭協(xié)議。
根據(jù)評(píng)級(jí)咨詢機(jī)構(gòu)“YY Rating”的測算，不考慮預(yù)提所得稅和股息，萬達(dá)一方的潛在回購支出規(guī)模高達(dá)440億元人民幣。根據(jù)最新口徑，太盟等數(shù)家現(xiàn)有股東或?qū)⒉粓?zhí)行到期贖回權(quán)，王健林對(duì)賭風(fēng)險(xiǎn)雖得以暫時(shí)緩解，但卻失去了對(duì)珠海萬達(dá)商管的絕對(duì)控制權(quán)。
“這次投資的代價(jià)是，大連萬達(dá)商管失去了對(duì)珠海萬達(dá)商管的絕對(duì)控股權(quán)，可能會(huì)影響公司未來戰(zhàn)略方向和決策，但萬達(dá)依然是運(yùn)營主導(dǎo)方與實(shí)際控制人，也不排除未來萬達(dá)再收回絕對(duì)控股權(quán)的可能?！?/strong>中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示。
在他看來，后續(xù)，萬達(dá)仍需在財(cái)務(wù)管理、市場策略和長期發(fā)展方面進(jìn)行深入的思考和調(diào)整。
成為“香餑餑”的“大連新達(dá)盟”，一度遭遇股權(quán)凍結(jié)風(fēng)波。
前不久，萬達(dá)商管新增一則股權(quán)凍結(jié)信息，涉及金額約162億元，股權(quán)被執(zhí)行的企業(yè)為大連新達(dá)盟，凍結(jié)期限自2024年3月20日至2027年3月19日，執(zhí)行法院為江蘇省揚(yáng)州市邗江區(qū)人民法院。
據(jù)了解，此次的股權(quán)凍結(jié)是由于萬達(dá)旗下項(xiàng)目與某銀行就經(jīng)營貸發(fā)生糾紛，目前萬達(dá)已經(jīng)與銀行就糾紛事宜協(xié)商一致。3月29日信息顯示，大連新達(dá)盟約162億元股權(quán)已于3月25日解凍。
另據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)網(wǎng)站，3月4日，珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司新增一則股權(quán)凍結(jié)信息，被執(zhí)行人為大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額約為50.72億元。
股權(quán)凍結(jié)問題，側(cè)面反映了萬達(dá)持續(xù)已久的流動(dòng)性難題。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，大連萬達(dá)商管合并口徑有息負(fù)債1412.8億元，其中一年內(nèi)到期有292.6億元，在手貨幣資金只剩160億元。同期，公司總營收約255億元，同比增長4.3%；歸母凈利潤約67億元，同比增長0.43%。
過去30余年，商場上的王健林歷經(jīng)多次波折，總能絕地求生。5年前的“斷臂”時(shí)刻，至今仍令業(yè)界驚嘆。2017年，國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)嚴(yán)控背景下，正在全球快速擴(kuò)張的萬達(dá)突遭“股債雙殺”，被證監(jiān)會(huì)排查授信風(fēng)險(xiǎn)。為了緩解流動(dòng)危機(jī)，王健林接連拋售旗下酒店和文旅項(xiàng)目，放棄大量海外資產(chǎn)。
1年多時(shí)間里，萬達(dá)清償了2000多億元的債務(wù)。
彼時(shí)的斷臂求生，雖給王健林帶來了傷痛和爭議，卻贏得了休整的機(jī)會(huì)。甚至有人調(diào)侃表示，王健林成了許家印最羨慕的人?，F(xiàn)在的王健林，相比“首富”這樣的標(biāo)簽、王冠，或許輕裝上陣的萬達(dá)商管對(duì)他更為重要。這不僅是他重啟事業(yè)的基本盤，也是謀求輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的主戰(zhàn)場。
去年以來，困于港股IPO和對(duì)賭壓力的王健林麻煩不斷，四處奔波，而萬達(dá)也在持續(xù)“瘦身”，頻繁出售核心資產(chǎn)。2023年至今，萬達(dá)商管密集出售旗下萬達(dá)廣場。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2023年以來，公司已累計(jì)出售14座萬達(dá)廣場。有消息稱，萬達(dá)集團(tuán)考慮出售旗下20個(gè)商業(yè)中心，每家估值7億~8億元。
王健林曾稱萬達(dá)什么企業(yè)都能丟，只有萬達(dá)商業(yè)不能丟，圖為萬達(dá)廣場資料圖（來源：視覺中國）
萬達(dá)廣場是王健林的主場。他曾說，萬達(dá)什么企業(yè)都能丟，只有萬達(dá)商業(yè)不能丟，就憑這一個(gè)企業(yè)“萬達(dá)集團(tuán)可以任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚船”。從一名“投資蓋樓”的房地產(chǎn)商人，轉(zhuǎn)型做起“二房東”，王健林憑借商業(yè)管理和服務(wù)能力去賺錢。如今，萬達(dá)在全國管理著近500座商業(yè)廣場。
公司在2023年半年報(bào)中提示，由于公開市場再融資渠道暫未恢復(fù)、珠海萬達(dá)上市進(jìn)展不及預(yù)期等影響，債券價(jià)格進(jìn)一步波動(dòng)，再融資難度提升。去年底，萬達(dá)酒店、萬達(dá)電影的相關(guān)股權(quán)發(fā)生變更。其中，王健林將萬達(dá)電影20%股權(quán)賣給中國儒意，退為第二大股東，累計(jì)回籠資金近90億元。
從2021年開始，“萬達(dá)春晚”不再是熱鬧非凡的盛會(huì)，不唱搖滾的王健林愈發(fā)低調(diào)。據(jù)了解，今年1月，王健林出席萬達(dá)年度工作會(huì)議，他提到，2024年的任務(wù)之一就是降本增效。
得與失的滋味，或許只有王健林自己才能體會(huì)。他曾登上高山，也曾墜入低谷，這次失去了一部分話語權(quán)，卻得到了資金，緩解了債務(wù)壓力，換取到公司的長遠(yuǎn)空間。當(dāng)然，最重要的是，此前的對(duì)賭危機(jī)得以化解，投資人結(jié)構(gòu)更加多元。企業(yè)不僅活下來了，還迎來新的轉(zhuǎn)機(jī)。
據(jù)了解，在太盟投資集團(tuán)等原有投資人牽頭下，新入場的力量包括（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金穆巴達(dá)拉投資公司（Mubadala Investment Company）等中東資本。此外，還包括中信資本、紐交所上市的Ares Management旗下基金（Ares）。
接下來，王健林和太盟投資將通過“新達(dá)盟”，重新推動(dòng)萬達(dá)商管的上市。從目前趨勢看，2024的萬達(dá)或許還會(huì)賣出更多萬達(dá)廣場，繼續(xù)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型之路。盡管外界仍有唏噓，但相比那些仍在地產(chǎn)漩渦里掙扎的地產(chǎn)商，王健林早已向前一步，獨(dú)子王思聰也開始拜會(huì)地方，認(rèn)真談起文旅項(xiàng)目。
誰說失去的，不能加倍收回來呢？