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來源：券商中國

證監(jiān)會發(fā)布了一份行政處罰決定書 資料圖

近日，證監(jiān)會發(fā)布了一份行政處罰決定書，揭露了私募基金、上市公司實際控制人、以及居間人三者以市值管理合作為名，共同操縱上市公司股價的違法案件。

他們利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢、信息優(yōu)勢影響股價。在信息優(yōu)勢方面，他們通過密集發(fā)布利好公告，聯(lián)系中型券商等機構(gòu)的分析師，配合利好公告頻繁發(fā)布關(guān)鍵事項點評、深度報告等，吸引投資者買入股票。還指使屬下員工在東方財富網(wǎng)的股吧發(fā)帖、評論，誘導(dǎo)投資者買入。

證監(jiān)會認(rèn)定其構(gòu)成操縱證券市場行為，沒收違法所得共計1.65億元，并處以4.96億元的罰款，違法所得及罰款合計6.61億元。

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策劃“市值管理”

2017年6月，君如資產(chǎn)執(zhí)行董事陳某要求君如資產(chǎn)員工制作勁拓股份市值管理方案，擬聯(lián)系勁拓股份大股東合作進行市值管理。

匯海宏融董事長林某與勁拓股份董事長及實際控制人吳某為朋友關(guān)系，兩人均為長江商學(xué)院校友。2017年7月下旬至8月初， 君如資產(chǎn)陳某與匯海宏融董事長林某就勁拓股份市值管理及雙方合作事宜多次溝通，并簽訂協(xié)議，約定由匯海宏融董事長林某幫助君如資產(chǎn)與勁拓股份董事長吳某達(dá)成勁拓股份市值管理合作，君如資產(chǎn)陳某則承諾將相關(guān)收益分配給匯海宏融董事長林某作為回報。在此期間，經(jīng)由匯海宏融董事長林某居間，君如資產(chǎn)陳某順利接洽勁拓股份大股東及實際控制人吳某，三方合作開展勁拓股份市值管理項目。

2017年8月7日，君如資產(chǎn)員工將勁拓股份市值管理項目進展?fàn)顟B(tài)更新為“完成簽約，募集資金中”。之后，勁拓股份市值管理合作項目進入實質(zhì)性操作階段。

聯(lián)系券商分析師配合發(fā)行報告

2017年11月6日至2019年4月29日(以下簡稱操縱期間)，上述3人控制使用涉案賬戶組，通過集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢連續(xù)買賣，在實際控制的賬戶之間交易，以及利用信息優(yōu)勢影響股價等方式，操縱“勁拓股份”交易價格。經(jīng)計算，3人操縱行為獲利1.65億元。

在利用信息優(yōu)勢影響股價方面，陳某、吳某等人利用信息優(yōu)勢地位，通過密集發(fā)布利好公告，聯(lián)系證券分析師配合發(fā)布研究報告，以及組織員工在股吧發(fā)貼等方式，拉抬“勁拓股份”股價。

2019年1月10日至2019年4月29日的72個交易日內(nèi)，勁拓股份密集發(fā)布利好公告，其中涉及股份回購公告7份，5%以上股東君如資產(chǎn)旗下基金增持公告1份，2018年度業(yè)績預(yù)增公告2份，中標(biāo)及銷售合同公告各1份，以及接受機構(gòu)調(diào)研11次。

同時，吳某授意公司人員聯(lián)系某中型券商等機構(gòu)的分析師，配合上市公司的利好公告頻繁發(fā)布關(guān)鍵事項點評、深度報告等，吸引投資者買入“勁拓股份”。陳某則指使屬下員工在東方財富網(wǎng)的“勁拓股份”股吧發(fā)帖、評論，誘導(dǎo)投資者買入。

2019年1月10日至2019年4月29日，“勁拓股份”股價從14.85元/股漲到19.92元/股，上漲34.14%。期間，“勁拓股份”在2019年4月4日收盤價達(dá)25.19元/股，相比期初上漲69.63%。

證監(jiān)會認(rèn)為，3人的上述行為，違反了2005年《證券法》第七十七條第一款第一項、第三項、第四項的規(guī)定，構(gòu)成第二百零三條所述的操縱證券市場行為。

證監(jiān)會認(rèn)為，3人的行為違法2005年《證券法》相關(guān)規(guī)定，構(gòu)成第二百零三條所述的操縱證券市場行為 資料圖

申辯：“股吧”發(fā)帖不足以影響股價

陳某在部分申辯意見中提出：東方財富網(wǎng)“股吧”是公眾討論平臺，可以自由發(fā)表言論，在“股吧”發(fā)帖不足以影響股價。

吳某在部分申辯意見中提出：不存在利用信息優(yōu)勢影響股價的行為。勁拓股份在2019年1月10日至4月29日發(fā)布的證監(jiān)會認(rèn)定的21份利好公告均是按照證監(jiān)會、深圳證券交易所的規(guī)定，按期發(fā)布，吳某不存在控制公告發(fā)布節(jié)奏影響股價的情形。

一是啟動股份回購的原因是，2018年底韓國政府封鎖柔性屏的相關(guān)設(shè)備，國內(nèi)相應(yīng)的生產(chǎn)廠商都以較高的薪資挖走勁拓股份的核心骨干人員，公司正努力突破柔性屏的關(guān)鍵技術(shù)，為此不得不通過股權(quán)激勵穩(wěn)定技術(shù)人才。將回購金額下限由5000萬元調(diào)高至1億元，是經(jīng)過公司管理層內(nèi)部討論的結(jié)果，目的是為了更大規(guī)模地施行股權(quán)激勵計劃。且公司在2018年底的貨幣資金余額為5885.01萬元，銀行理財資金余額16，703萬元，銀行授信額度24500萬元，公司合計可支配資金約為41179.18萬元。此外2018年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額12210.47萬元。勁拓股份在12個月內(nèi)的時間內(nèi)有足夠的能力和資金進行股份回購。

二是2019年2月14日發(fā)布的君發(fā)資產(chǎn)增持公告屬于按照監(jiān)管規(guī)定及時發(fā)布的公告。君如資產(chǎn)作為市場上并不知名的私募機構(gòu)，增持1%的消息也不屬于重大利好，且公告后股價有大幅下跌。

三是從2019年1月10日至4月29日，勁拓股份除了發(fā)布2份2018年度業(yè)績預(yù)增公告，還在3月8日發(fā)布了2019年一季度業(yè)績預(yù)虧公告。由于勁拓股份股價主要在3月至4月上漲，此時公告扭盈為虧，反而會打壓市場。

四是關(guān)于機構(gòu)調(diào)研公告，是因為機構(gòu)投資者對于勁拓股份是否生產(chǎn)3D貼合設(shè)備以及進展比較關(guān)注，在2019年2月19日起密集地來勁拓股份進行調(diào)研。勁拓股份公告機構(gòu)調(diào)研符合規(guī)定，且吳某也無法控制機構(gòu)來勁拓股份調(diào)研的時間。

五是2019年4月11日中標(biāo)公告是根據(jù)《中標(biāo)通知書》及時發(fā)布，其公告的中標(biāo)金額8120萬元與4月26日公告的合同金額5424萬元存在差異，是采購方根據(jù)生產(chǎn)需要自主決定的，為了維護和大客戶的關(guān)系，勁拓股份及吳某只能配合采購方調(diào)整合同總價。

六是吳某不存在授意相關(guān)人員聯(lián)系分析師的情形，告知書事實認(rèn)定錯誤，缺乏證據(jù)支持。

證監(jiān)會不認(rèn)可其申辯

針對陳某、吳某辯稱其未利用信息優(yōu)勢影響股價，證監(jiān)會認(rèn)為其申辯不能成立。

其一，陳某作為君如資產(chǎn)的實際控制人，對君如資產(chǎn)增持“勁拓股份”及其信息披露有完全的主導(dǎo)權(quán)。君如資產(chǎn)于2019年2月14日披露其增持1%，并承諾六個月內(nèi)不減持。當(dāng)天股價上漲7%。結(jié)合陳某指示員工在“股吧”發(fā)帖誘導(dǎo)投資者，同時涉案相關(guān)賬戶大量賣出等事實，足以認(rèn)定其利用增持公告影響股價。

其二，吳某作為勁拓股份董事長、實際控制人，足以左右上市公司的重大決策并對公司信息發(fā)布具有明顯優(yōu)勢。相關(guān)信息披露形式上是否合規(guī)并非操縱與否的判定標(biāo)準(zhǔn)。

其三，根據(jù)相關(guān)人員詢問筆錄及微信聊天記錄等證據(jù)，以回購股份提振股價系陳某提議，且君如資產(chǎn)員工還參與了勁拓股份回購賬戶開立事宜。以上事實表明陳某、吳某等人共同謀劃了回購事項。吳某提出的有關(guān)回購決策理由等申辯缺乏相應(yīng)證據(jù)，其主張難以成立。

綜合以上事實，并結(jié)合吳某授意公司人員聯(lián)系券商配合發(fā)布相關(guān)研報等行為，證監(jiān)會認(rèn)定其利用信息優(yōu)勢影響股價并無不當(dāng)。

罰沒6.6億元

綜合全案事實、證據(jù)，本案是私募基金實際控制人、上市公司實際控制人及居間人以市值管理合作為名，共同操縱上市公司股價的違法案件。綜上，證監(jiān)會對當(dāng)事人的申辯意見不予采納。

根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)和社會危害程度，依據(jù)2005年《證券法》第二百零三條的規(guī)定，證監(jiān)會決定：對3人合謀操縱“勁拓股份”價格的行為沒收違法所得共計1.65億元，并處以4.96億元的罰款，違法所得及罰款合計6.61億元。

責(zé)編：張騫爻

校對：廖勝超