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次貸危機(jī)什么意思（一張圖看懂次貸危機(jī)）。本站來(lái)告訴相關(guān)信息，希望對(duì)您有所幫助。

美國(guó)作為世界大國(guó)，其次貸危機(jī)也自然成為了全球矚目的焦點(diǎn)，雖然次貸危機(jī)距今已經(jīng)過(guò)去很多年，但是其破壞力之大，影響面之廣是之前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)未曾企及的，即使至今，不斷從中尋找原因，反復(fù)琢磨也仍然會(huì)給予我們很多啟示。中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快，資產(chǎn)價(jià)格依舊攀升的時(shí)期，研究次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有極其重要的意義。

前言

次貸危機(jī)的的發(fā)生早有端倪，其真正的導(dǎo)火索是美國(guó)的第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)，自2007年4月起，從房地產(chǎn)市場(chǎng)再到信貸市場(chǎng)，先是在全美范圍內(nèi)掀起波瀾，后來(lái)逐漸泛濫到歐洲乃至亞洲，全球范圍內(nèi)都受到了巨大影響，造成了巨大的金融恐慌。2008年之后，次貸危機(jī)不僅沒(méi)有降溫，反而有著愈演愈烈之態(tài)勢(shì)，他對(duì)各個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)的影響力不斷加深，甚至蔓延到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。并且觸發(fā)了多米諾骨牌效應(yīng)，雷曼公司的破產(chǎn)，美林被收購(gòu)都是次貸危機(jī)的犧牲品。更深一層次的影響在于，此次次貸危機(jī)使得全球資本市場(chǎng)的信心嚴(yán)重受挫，股市劇烈波動(dòng)，致使世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也一度停下了腳步。

▲債務(wù)

很難想象美國(guó)建造的金融大廈也會(huì)有如此脆弱的一面，盛世浮華之后掩蓋了其本身的無(wú)力，即使是美國(guó)這樣信貸體制完善，相應(yīng)法律健全，金融制度符合市場(chǎng)的國(guó)家，也爆發(fā)了次貸危機(jī)，無(wú)疑是在我們這個(gè)金融和信用體系尚未完善的中國(guó)的頭上敲響了警鐘，以此為鑒。

▲美國(guó)銀行

什么是次貸危機(jī)

次貸危機(jī)到底是什么？從直觀上來(lái)講，次貸的本意是指為信用低，還債能力差的人提供次一級(jí)的貸款服務(wù)。次貸的出現(xiàn)是大勢(shì)所趨，美國(guó)人的個(gè)人消費(fèi)觀基本是掙多少花多少，很少存錢，即使有也不多，貸款也是一個(gè)十分普遍的情況。這樣的消費(fèi)觀便使得當(dāng)?shù)厝撕苌僖淮涡愿肚迦钯I房，而是長(zhǎng)期貸款，長(zhǎng)期貸款有很長(zhǎng)的還款周期，所以需要對(duì)貸款人進(jìn)行信用評(píng)估，達(dá)到了要求才能很好的得到利率較低的優(yōu)質(zhì)貸款?？墒敲绹?guó)人的失業(yè)是常態(tài)，雖然有的能夠再就業(yè)，但是這些收入并不穩(wěn)定，甚至有的并沒(méi)有收入，或者有著非良好信用記錄，這便導(dǎo)致了其信用等級(jí)無(wú)法滿足要求，自然而然變成被規(guī)劃為了次級(jí)貸款者。而次級(jí)貸款者在購(gòu)房之后還債的利率是變動(dòng)的，在還債前幾年，其利率固定，之后的利率便變成浮動(dòng)利率，浮動(dòng)利率與市場(chǎng)房?jī)r(jià)相關(guān)聯(lián)。

乍一看，確實(shí)為廣大的美國(guó)人民提供了便利，同時(shí)在2006年之前美國(guó)的住房經(jīng)濟(jì)一直處于繁榮狀態(tài)，其利率也較低，這項(xiàng)政策也深得人心。但是資本之心重在逐利，隨著房地產(chǎn)的溫度越升越高，這一政策也為之后埋下了禍根。

之后美國(guó)為了給房地產(chǎn)降溫，提高了短期利率，隨之而來(lái)的是次貸還款利率的大幅提升，貸款者的還款負(fù)擔(dān)加重，同時(shí)市場(chǎng)上的房?jī)r(jià)也在不斷降低，使得購(gòu)房者抵押住房再融資變得十分困難。這直接導(dǎo)致的結(jié)果便是，大批次級(jí)貸款者在不能按期償還貸款后，銀行強(qiáng)行收回其房屋，但由于房?jī)r(jià)降溫，賣不出好價(jià)格又導(dǎo)致了大面積虧損，這便是次貸危機(jī)產(chǎn)生的基本邏輯。

▲次貸危機(jī)

但為什么次貸危機(jī)產(chǎn)生的影響會(huì)這么大呢，原來(lái)在美國(guó)，住房的抵押貸款是有抵押公司發(fā)放的，對(duì)于這類公司，為了進(jìn)行資金回籠，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，便會(huì)將住房抵押貸款出售給其他的投資銀行，投資銀行再將這部分住房貸款轉(zhuǎn)化成為抵押貸款證券出售給各大基金會(huì)，比如養(yǎng)老基金，對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)。經(jīng)過(guò)這一系列的操作，次級(jí)貸款的高風(fēng)險(xiǎn)被降低，同時(shí)由銀行出售也增加了其信用等級(jí)，在有效降低其風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也會(huì)取得更高的收益，這導(dǎo)致了市場(chǎng)上的許多投資者熱烈追捧這種債券，不止是美國(guó)，全球各國(guó)的市場(chǎng)也爭(zhēng)相效仿。但是由于將房產(chǎn)證券化之后，其現(xiàn)金流的產(chǎn)生完全是由這部分次級(jí)貸款者提供的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境差時(shí)，不但現(xiàn)金流得不到保障，證券的價(jià)值也會(huì)逐漸降低，甚至成為廢紙，壓垮了各大投資公司，比如雷曼。最后市場(chǎng)恐慌，金融環(huán)境不斷變差，利率不斷提高，更多的次級(jí)貸款者提供不了現(xiàn)金流，陷入了惡性循環(huán)，這就是次貸危機(jī)。

▲次貸危機(jī)

美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的原因

1.美國(guó)信貸機(jī)構(gòu)忽略風(fēng)險(xiǎn)管理，為次貸危機(jī)埋下伏筆

在2007年之前的美國(guó)，房?jī)r(jià)一直在不斷的上升，房地產(chǎn)不斷上升的價(jià)值給了美國(guó)信貸機(jī)構(gòu)盲目的自信心，卻忽略了次級(jí)貸款及其衍生物的風(fēng)險(xiǎn)，其充足的現(xiàn)金流是建立在次級(jí)貸款人的償還能力上的，但信貸機(jī)構(gòu)卻把償付的保障放在了房?jī)r(jià)上了。他們認(rèn)為即使次級(jí)貸款人難以償還貸款，在目前如此高的房?jī)r(jià)上，公司也可以將房子賣出去，從而獲得現(xiàn)金流來(lái)填補(bǔ)這部分次級(jí)貸款人未曾還上的現(xiàn)金流缺口上。同時(shí)銀行還可以借此調(diào)高利率，獲得更高的收入，其風(fēng)險(xiǎn)也不用自己承擔(dān)。

目前市場(chǎng)形勢(shì)一片大好，房市的繁榮帶給投資者極高的回報(bào)，市場(chǎng)不斷升溫，也增到了同行的激烈競(jìng)爭(zhēng)，于是更多的信貸機(jī)構(gòu)，不管風(fēng)險(xiǎn)管理，有意放低了貸款的門檻，忽略了借款人的清償能力，大肆抵押貸款，這些信貸機(jī)構(gòu)將抵押貸款賣給了銀行之后，這些風(fēng)險(xiǎn)是由銀行來(lái)承擔(dān)，不斷降低的放寬審核標(biāo)準(zhǔn)，大大增加了銀行和金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著之后房?jī)r(jià)的降溫，特別是2006年房?jī)r(jià)開(kāi)始下滑之后，美國(guó)聯(lián)邦的基準(zhǔn)利率急速增長(zhǎng)，貸款人的償還金額不斷升高，之前買下的伏筆在此刻生效，違約的貸款者陡增，賣出的房子又難以填補(bǔ)缺口，次貸危機(jī)也爆發(fā)了。

2.美國(guó)在911事件之后的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率的不合理調(diào)整

在2001年的911事件之后，世貿(mào)中心的破壞直接導(dǎo)致了嚴(yán)重的緊急損失，除此之外為了排除恐怖組織更大的破壞需要進(jìn)行安全排查，對(duì)于美國(guó)的交通運(yùn)輸業(yè)和旅游業(yè)影響嚴(yán)重。同時(shí)保險(xiǎn)業(yè)也面臨巨額賠款，損失嚴(yán)重。這件事情直接導(dǎo)致了消費(fèi)者和投資者們對(duì)于美國(guó)投資環(huán)境的擔(dān)憂，間接性的損失才是最大的。

▲美元

美國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，自然擔(dān)心會(huì)由于此次恐怖襲擊造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)就此衰退，于是美聯(lián)儲(chǔ)不斷調(diào)整聯(lián)邦的基準(zhǔn)利率，企圖恢復(fù)經(jīng)濟(jì)。貨幣政策進(jìn)入減息期間，聯(lián)邦的基準(zhǔn)利率直接由6%下降到了1%，降息的操作確實(shí)帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的繁榮，直接體現(xiàn)就是房?jī)r(jià)的上漲，但卻為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。不斷升溫的房?jī)r(jià)直接導(dǎo)致了通脹壓力的增大，為了緩解壓力，從04年開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，直接上升到了5.25%。確實(shí)在一定程度上緩解了通脹的壓力，但對(duì)于信貸機(jī)構(gòu)而言卻是災(zāi)難，越來(lái)越多的違約者使得本身的資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，房子的價(jià)值又難以補(bǔ)全缺口，再次引發(fā)的是次級(jí)貸款證券的價(jià)格下跌，讓市場(chǎng)不斷低迷，直接導(dǎo)致了次貸危機(jī)。

▲經(jīng)濟(jì)下行

3.資產(chǎn)證券化掩蓋了本身存在的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致投資群體的盲目崇拜

何謂資產(chǎn)證券化，通俗點(diǎn)來(lái)講就是把缺乏流動(dòng)性，但是其未來(lái)又可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯聚在一起，然后通過(guò)結(jié)構(gòu)重組，將這部分即將產(chǎn)生的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可以在金融市場(chǎng)上交易的證券，持有證券，便可以擁有該現(xiàn)金流的未來(lái)收益權(quán)。

次級(jí)債的產(chǎn)生便是如此，因?yàn)橹灰彩怯酗L(fēng)險(xiǎn)的都可以轉(zhuǎn)化為證券。由于證券化的過(guò)程是十分不透明的，有的金融機(jī)構(gòu)為了發(fā)行債券，會(huì)故意隱瞞一些對(duì)發(fā)行不利的消息，故意忽略次級(jí)貸款者的還款能力等等，甚至?xí)刚?qǐng)所謂的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)自己即將發(fā)行的債券進(jìn)行信用評(píng)估，等級(jí)越高，越容易被銀行接受，而且價(jià)格也更高。

如此操作最后帶來(lái)的后果可想而知，投資者和基礎(chǔ)資產(chǎn)越離越遠(yuǎn)，模糊了投資者和基礎(chǔ)資產(chǎn)之間的關(guān)系，大大增加了投資者個(gè)人對(duì)證券的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，隨著證券的不斷交易，一環(huán)套一環(huán)，整個(gè)資金結(jié)構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，為危機(jī)的爆發(fā)創(chuàng)造了良好的溫床。當(dāng)債券投資者發(fā)現(xiàn)借款者無(wú)力還款時(shí)，或者自己持有的房屋貸款證券化的債券會(huì)發(fā)生貶值，甚至只是有可能貶值時(shí)，往往會(huì)引起恐慌情書，急于拋售。這勢(shì)必導(dǎo)致了次級(jí)房貸的金融鏈條熔斷。

▲證券交易所

美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)的啟示

美國(guó)的次貸危機(jī)成為了拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一大累贅，也是中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)受到影響的導(dǎo)火索，在上述深入分析了沒(méi)貨的次貸危機(jī)之后，結(jié)合我國(guó)國(guó)情分析，得到了以下幾點(diǎn)啟示。

1.金融創(chuàng)新穩(wěn)中求進(jìn)，需要謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)

金融業(yè)的發(fā)展時(shí)重在發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，要實(shí)時(shí)對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行審視，牢牢把控住金融創(chuàng)新的發(fā)展方向和服務(wù)的目標(biāo)，保證金融業(yè)的發(fā)展時(shí)必須服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，這對(duì)我我國(guó)民生水平的提高才是有益的，不能將國(guó)民當(dāng)成生生不息的韭菜。此次的次貸危機(jī)就是美國(guó)的金融業(yè)過(guò)度發(fā)展了，對(duì)于當(dāng)時(shí)人民的生活需求來(lái)說(shuō)，該程度的發(fā)展實(shí)屬過(guò)頭了，改變了金融業(yè)的服務(wù)目的，而是變成了一種少數(shù)資本家斂財(cái)?shù)氖侄?。證券這些都是金融業(yè)的新型手段，確實(shí)能夠達(dá)到讓金融業(yè)充滿活力的狀態(tài)。但是這些交易大多都是人們平時(shí)不太容易接觸到琢磨到的東西，大大超出了以服務(wù)為目的的需求。

任何金融產(chǎn)品的目的都應(yīng)該著眼于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要符合居民，企業(yè)，市場(chǎng)的需求，不能過(guò)度發(fā)展那些強(qiáng)調(diào)以牟利為目的的創(chuàng)新產(chǎn)品，才能做到金融業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。一切應(yīng)該按照謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)的原則，來(lái)進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，防微杜漸。

2.充分健全誠(chéng)信和監(jiān)管系統(tǒng)，提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力

近年來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展飛快，金融產(chǎn)品業(yè)在不斷開(kāi)發(fā)出來(lái)，涉及到個(gè)人信用的產(chǎn)品不在少數(shù)，但是目前在這方面的體系雖在改進(jìn)但也不健全，若是不能充分將個(gè)人信用和金融產(chǎn)品結(jié)合起來(lái)，那勢(shì)必會(huì)對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定性造成影響。而且一旦建立好了個(gè)人誠(chéng)信系統(tǒng)，便需要完全按照流程來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，實(shí)行不同等級(jí)對(duì)應(yīng)不同方式的貸款，現(xiàn)目前即使可以進(jìn)行次級(jí)貸款，也要嚴(yán)格審核個(gè)人信用，不斷提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力。

同時(shí)也需要嚴(yán)密監(jiān)測(cè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)情況，加強(qiáng)金融業(yè)和實(shí)體服務(wù)業(yè)的關(guān)聯(lián)，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)體制，一旦發(fā)現(xiàn)苗頭便需要將危機(jī)的萌芽扼殺在搖籃里。