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擔(dān)心通貨膨脹嗎？你應(yīng)該這樣做——尤其是如果你持有錯誤的資產(chǎn)，并做空標(biāo)普500股票。

在通脹時期，哪些資產(chǎn)是對的，哪些是錯的？富國銀行(Wells Fargo)研究了15種主要資產(chǎn)類別，并計算出在2000年以來的通脹時期，哪些資產(chǎn)表現(xiàn)最好，哪些表現(xiàn)最差。

這些發(fā)現(xiàn)很有啟發(fā)性。

歸結(jié)起來就是：通脹對石油和新興市場股票是有利的。在通貨膨脹上升期間，股票總體上也表現(xiàn)良好。但是，當(dāng)通貨膨脹加劇時，你要為大多數(shù)債券的損失做好準備。

這是一個很好的提醒，如果有通貨膨脹的跡象，不要自動按下標(biāo)準普爾500股票的賣出按鈕。

富國銀行全球投資組合和投資策略組的馬超（Chao Ma）在一份報告中表示，股票“作為一個整體，在通脹上升時期產(chǎn)生了令人印象深刻的回報，其水平大大超過了通脹的影響”。

如果你想知道在通貨膨脹期間該持有什么，請記住一個詞：石油。

不是AMC娛樂的股票。但富國銀行發(fā)現(xiàn)，自2000年以來的通貨膨脹期間，油價上漲了40%以上。這無疑超過了標(biāo)準普爾500等美國大型股票10%的通脹期漲幅。

石油在通脹時期的漲幅也超過了該行所關(guān)注的任何其他主要資產(chǎn)類別。油價在通脹時期的漲幅也大約是富國銀行研究的15種資產(chǎn)平均漲幅12%的三倍。

值得注意的是，投資者已經(jīng)察覺到了這一點。跟蹤石油價格的主要ETF——美國石油基金(USO) 2021年迄今上漲了69.2%。這一漲幅也超過了其他任何跟蹤富國銀行分析的資產(chǎn)類別的ETF。

那么，通脹時期的第二大資產(chǎn)類別是什么呢？不是黃金，第三位是黃金(通脹期上漲16%)。富國銀行發(fā)現(xiàn)，新興市場股票在2000年后的通貨膨脹期間上漲了18%。

如果現(xiàn)在再次出現(xiàn)這種情況，可能還有一些上行空間。Vanguard FTSE Emerging Markets ETF今年僅上漲了1.8%。

*深入股票，在標(biāo)準普爾500指數(shù)，然后退出*

通貨膨脹對標(biāo)普500股票和其他股票有什么影響？小盤股勝過大盤股。標(biāo)普500成長型股票表現(xiàn)優(yōu)于價值股。

這有點違反直覺，因為能源類股票通常包含在價值指數(shù)和交易所交易基金（ETF）中。然而，標(biāo)準普爾500指數(shù)成份股在通脹時期僅上漲了8%。這幾乎是成長型股票12%漲幅的一半。價值股的回報率只有周期性股票16%漲幅的一半，周期性股票往往隨經(jīng)濟的強勁而漲跌。

如果增長良好，小型股甚至更好。自2000年以來，在通貨膨脹時期，美國小型股上漲了15%。想必較小的公司提供的是難以替代的產(chǎn)品。

這給了他們一些定價權(quán)。此外，小公司通常比大公司發(fā)展得更快。

iShares Core S&P小盤股ETF今年表現(xiàn)搶眼：迄今上漲20.4%。

*重要的是：聰明應(yīng)對通脹*

不要讓通貨膨脹的風(fēng)險把你趕出標(biāo)準普爾500指數(shù)的股票?；蛘咭话愕墓善薄ｋm然頭條新聞標(biāo)題令人擔(dān)憂，但2000年以來的數(shù)據(jù)顯示，在通貨膨脹的情況下，股市仍能實現(xiàn)令人印象深刻的上漲。

如果你愿意做一些功課，即使價格上漲，你也能找到市場領(lǐng)先的機會。

但話雖這么說，你的債券可能會帶來一些痛苦。債券仍然值得作為多樣化的投資組合。而且，在通貨膨脹期間，投資級債券下跌5%也算不上一場災(zāi)難。

不過，對于許多持有債券基金的投資者來說，通脹是一個警示。Vanguard Total Bond Market ETF今年下跌了超過3%。

“在當(dāng)前經(jīng)濟擴張和通脹上升的環(huán)境下，我們看好(股市)。”富國銀行的馬超表示，“它們提供了長期價格上漲和理想收入水平的可能性。”