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　　在得知證監(jiān)會批準大商所開展生豬期貨交易，未來有望衍生出生豬價格險和收入險時，河南省桐柏縣月河鎮(zhèn)閔莊村月河鴻華養(yǎng)豬場場長謝建華顯得有些興奮：“那固然好了，飼料和毛豬價格就都能斷定了。按現(xiàn)在的行情來說，毛豬每斤16元，哪怕保障價只定到15元，我們少賺一點，壓力也會小得多，這樣也敢擴大養(yǎng)殖規(guī)模了?！?/p>

　　接受記者采訪的多位人士表示，上市生豬期貨將進一步盡善市場機制，通過提供更加有效的市場價格信號和金融避險工具，穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和豬肉價格，從而起到穩(wěn)定CPI的作用，服務于國家宏觀調(diào)控和國民經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展。

　　養(yǎng)豬戶兩頭受壓

　　桐柏縣地處豫、鄂兩省交界處的桐柏山腹地，今年2月剛脫貧摘帽，脫貧成績尚待鞏固。為幫助當?shù)厣i養(yǎng)殖戶規(guī)避飼料成本上漲風險，平衡重工重產(chǎn)，4月10日，在河南證監(jiān)局的推動和指導下，華信期貨聯(lián)合人保財險河南省分公司，簽約運作了桐柏縣首個豬飼料成本“保險+期貨”項目，使這個革命老區(qū)的生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)獲得管理市場風險的新“武器”，月河鴻華養(yǎng)豬場也是參保養(yǎng)殖場之一。

　　此次華信期貨全額補貼保費，為當?shù)?萬頭豬1個月所需的1600噸飼料(蘊藏1200噸玉米和400噸豆粕)用量提供成本保障，保險期限為1個月。參保養(yǎng)殖戶無需參加重雜的期貨衍生品交易，只需持有一份成本價格險保單，便可規(guī)避飼料成本上漲的風險。若玉米、豆粕期貨價格(察看價格)高于保單約定價格，參保養(yǎng)殖戶將可獲得差價賠付。

　　此次保險公司在向養(yǎng)殖戶出具保單的同時，通過向華信期貨的風險管理子公司上海華信物產(chǎn)有限責任公司(簡稱“華信物產(chǎn)”)購買看湛躥權轉(zhuǎn)移風險，華信物產(chǎn)則利用期貨市場進行風險對沖，為保險公司提供“再保險”。

　　據(jù)知道，本次“保險+期貨”項目采用增強亞式期權設計，在降低保費成本的同時可實現(xiàn)較高的賠付概率，其結(jié)算方式為：在期權有效期內(nèi)，某交易日的收盤價要是高于行權價，則該收盤價為該交易日的察看價格，收盤價低于或者等于行權價的，以行權價為該交易日的察看價格。增強亞式期權最終結(jié)算價為所有察看價格的算術均勻值。

　　健全農(nóng)牧期貨產(chǎn)品體系

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，我國生豬養(yǎng)殖量居全球首位，但2018年8月以來，非洲豬瘟疫情的傳入導致我國生豬存欄量和能繁母豬存欄量持續(xù)下降，進而導致2019年6月以來生豬價格急漲，引發(fā)CPI快速上升。近期，新冠肺炎疫情使全球經(jīng)濟瀕臨倒退，全球央行開啟寬松貨幣政策，而較高的CPI會在一定程度上限制國內(nèi)貨幣政策的空間。在此背景下，期貨經(jīng)營機構(gòu)此時向養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)提供更具針對性的風險管理服務支援，士翠發(fā)揮金融專業(yè)優(yōu)勢，持續(xù)服務國民經(jīng)濟，助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，并踴躍承擔抗疫社會責任的具體表現(xiàn)之一。

　　華信期貨總經(jīng)理叢龍云告訴記者，我國自古就有“豬糧安天下”之說，豬肉是當今大多數(shù)國人必不可少的食物，其價格是我國CPI的重要組成部分。生豬期貨的上市，將進一步盡善市場機制，通過提供更加有效的市場價格信號和金融避險工具，穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和豬肉價格，從而起到穩(wěn)定CPI的作用，由此服務于國家宏觀調(diào)控和國民經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展。

　　此外，從美國等發(fā)達國家生豬行業(yè)規(guī)?；M程來看，在規(guī)?；B(yǎng)殖場及養(yǎng)殖企業(yè)逐漸替代傳統(tǒng)中小養(yǎng)殖場和養(yǎng)殖戶之后，大型養(yǎng)殖企業(yè)之間的優(yōu)勝劣汰也不斷進行。其中，對風險管理工具的運用成為大型養(yǎng)殖企業(yè)間的重要競爭手段，一些頭部養(yǎng)殖企業(yè)通過高效的風險管理，實現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。

　　“國內(nèi)生豬期貨的上市將健全農(nóng)牧期貨產(chǎn)品體系。對我國的規(guī)?；i養(yǎng)殖企業(yè)而言，預計未來單純生產(chǎn)能力的差異將會削弱，對風險管理工具的運用將成為下一階段的重要競爭手段。通過參加期貨及衍生品市場，對飼料采購成本和生豬銷售價格進行有效管理，獲得穩(wěn)定利潤，將有利于其平衡生產(chǎn)和實施規(guī)模擴張?！眳昌堅票硎尽?/p>

　　期貨公司紛紛舉動起來

　　據(jù)知道，對于生豬期貨這一涉及國計民生的重要期貨品種，眾多期貨公司很早就著手開展專業(yè)研究，并通過聯(lián)合大商所舉辦培訓、研討會，組織產(chǎn)業(yè)調(diào)研，配合進行模擬交割等形式開展市場哺育和建設工作。

　　相關人士介紹，目前我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)大型養(yǎng)殖企業(yè)、規(guī)?；B(yǎng)殖場和散戶養(yǎng)殖并存，不同主體所需服務約摸有較大差異。例如，針對大型養(yǎng)殖企業(yè)，一些期貨公司可發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，助其搭建套期保值、期現(xiàn)業(yè)務的專業(yè)體系，提供研制、數(shù)據(jù)和交割等方面的支持，并幫助其利用期貨市場機制開展商業(yè)模式的研究與創(chuàng)新。未來，這些期貨公司可幫助生豬養(yǎng)殖企業(yè)綜合利用玉米、豆粕等飼料期貨、期權品種和生豬合約，打造風險管理的閉環(huán)，通過科學化、精細化的經(jīng)營管理，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

　　而針對部分難以自行組建團隊直接參加期貨市場的中小養(yǎng)殖企業(yè)及養(yǎng)殖場，生豬期貨上市后，已有期貨公司可提供基差貿(mào)易、倉單服務、場外衍生品等服務，幫助其解決心價、風險敞口和現(xiàn)貨端資產(chǎn)化等問題，使相關產(chǎn)業(yè)客戶實現(xiàn)“風險進場，企業(yè)不進場”，從而更加便捷地管理經(jīng)營風險。