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　　能手以為本輪豬周期從同比角度見頂向下的趨勢已比較明確

　　5月12日，國家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布4月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)。截至目前，民生證券、招商證券、申萬宏源、華創(chuàng)證券等17家機(jī)構(gòu)對4月份CPI和PPI數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)料。

　　據(jù)記者清理，機(jī)構(gòu)預(yù)料4月份CPI同比增長最小值為3.3%，最大值為4.7%，預(yù)料增幅均值為3.9%;而PPI同比增長最小值為-2.8%，最大值為0.3%，預(yù)料均值為同比增長-2.24%。

　　從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的4月份高頻數(shù)據(jù)來看，豬肉、鮮菜價(jià)格環(huán)比均小幅歸落，豬肉、鮮菜、鮮果價(jià)格同比漲幅均低于前值。牛羊禽蛋價(jià)格同比漲幅均基本持平前值。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，國內(nèi)疫情逐漸平衡，物流運(yùn)能恢重疊加天氣轉(zhuǎn)暖，二季度食品價(jià)格沒有顯然上行風(fēng)險(xiǎn)因素。國家在今年2月份至3月份召集多批寒凍存儲豬肉投放市場緩解漲價(jià)壓力，目前生豬產(chǎn)業(yè)鏈的供需兩端都較前期歸暖。本輪豬周期從同比角度見頂向下的趨勢已比較明確。預(yù)計(jì)4月份CPI環(huán)比下降0.4%、同比增長3.8%。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，預(yù)料4月份CPI同比增速歸落至3.5%，其中食品項(xiàng)潞傍歸落至15.5%，非食品項(xiàng)歸落至0.6%。對于CPI，由于4月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)潞傍歸落但降幅放緩，預(yù)料4月份同比增速歸落0.8個(gè)百分點(diǎn)。隨著疫情對商品供應(yīng)影響的緩解、生豬產(chǎn)能邊際恢重，和下半年基數(shù)因素的顯然歸落，全年CPI約摸率保持下行趨勢。

　　PPI方面，李超表示，從3月初至今，各地企業(yè)產(chǎn)能開動強(qiáng)度較2月份顯然反彈，半鋼胎開工率、煉油廠開工率、焦炭廠生產(chǎn)率、螺紋鋼產(chǎn)量等均已接近去年同期水平，但油價(jià)下跌對工業(yè)價(jià)格的負(fù)面影響仍在，且約摸向化工等中下游行業(yè)進(jìn)一步傳導(dǎo)?？紤]原材料生產(chǎn)和加工業(yè)價(jià)格向下游傳導(dǎo)存在一定時(shí)滯，而國際油價(jià)波動不斷定性仍較大、近期同比大幅負(fù)增長已成定局，PPI環(huán)比至少未來2個(gè)月至3個(gè)月內(nèi)約摸率維持負(fù)增長，全年P(guān)PI中樞約摸在-3%至-2%之間。

　　貨幣政策走勢方面，謝亞軒表示，國內(nèi)已陷入常態(tài)化疫情防控階段。同時(shí)貨幣政策已經(jīng)寬松、踴躍財(cái)政政策已經(jīng)布局、各地?cái)U(kuò)大內(nèi)需措施綠澍出臺。綜合判斷，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“弱重蘇”格局，即環(huán)比來看，二季度GDP增速歸升，通脹率趨于歸落。

　　李超表示，貨幣政策將維持穩(wěn)健略寬松，預(yù)計(jì)“寬貨幣+寬信用”將更加側(cè)重于寬信用。央行近期政策聲明中強(qiáng)調(diào)著力引導(dǎo)信貸投向涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)，以西貝、海底撈等餐飲企業(yè)為典型案例的信用釋放較具可重制性和參考性，臃適外貿(mào)企業(yè)未來也約摸浮現(xiàn)短期艱難，均約摸成為信用投放方向。