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　　等待了很多年的生豬期貨于2021年1月8日在大連商品交易所上市，第一個到期合約為2021年9月合約。開盤價格29500，最高價格30680，最低價格26385，收盤價格26810，以一根龐大陰線收盤。上市后期價最低觸及24460。

　　上市初期，市場普遍認知為隨著疫情逐步恢復，國內(nèi)生豬存欄逐步提高，生豬價格將呈現(xiàn)逐步下降的格局，超高的養(yǎng)殖利潤將逐步歸于正常水平。當時的現(xiàn)貨價格在什么水平呢?36000以上的價格。

　　套期保值效果的好壞，基差的變化將起決策性的作用。開盤對應的基差大概在+6000元/噸，收盤基差大概在+10000元/噸。這樣的一個基差水平下，如果3-4-5月份應該呈現(xiàn)對9月合約負基差的情況，理論上現(xiàn)貨跌10000元/噸，期貨是可以不跌的，甚至還可以上漲。實際情況是，當前的生豬價格在24000元/噸以下，9月期貨價格在27000元/噸以上。變成了一個-3000元的基差。豬價格季節(jié)性走勢，一般春節(jié)以后的現(xiàn)貨價格多數(shù)年份都是下跌的。低點出現(xiàn)在4-5月份。這就導致正常年份3-4-5月份的價格應該低于9月份的價格。如果期貨有3-4-5月合約，應該呈現(xiàn)一個對于9月貼水的格局才是合理的。季節(jié)性現(xiàn)貨價差3000元/噸還是屬于合理范圍內(nèi)。因為有豬瘟的影響，市場推測是否會打破季節(jié)性規(guī)律存疑。

　　生豬期貨上市時間還不足5個月，市場對其認知還需要逐步摸索?？梢越梃b同屬養(yǎng)殖板塊的雞蛋。嚴格意義上說，這類品種一個合約就是一個基本面?；久嬗心男┠?季節(jié)性的供需面和不同階段的仔豬補欄成本推算的未來養(yǎng)殖成本。如果市場產(chǎn)能是充裕的，養(yǎng)殖成本是可以被擊穿的，通過養(yǎng)殖利潤的變化來調(diào)節(jié)補欄和后期的供給。在現(xiàn)貨價格快速下跌的過程初期，仔豬價格呈現(xiàn)反向上漲，這在肯定程度上支撐了遠期外購仔豬企業(yè)的生豬養(yǎng)殖成本。

　　生豬期貨套期保值應該完可能的選擇出欄時間和合約對應為好。

　　來源：新浪財經(jīng)