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　　12月25日，民生證券研究院舉行了2015年度投資戰(zhàn)略會(huì)，會(huì)上重視了豬周期對(duì)下一年（2015年）CPI的影響。

　　民生證券以為，豬周期源于需要與供應(yīng)的錯(cuò)位，需要上升、求過(guò)于供是豬周期發(fā)動(dòng)的前提條件。

　　供過(guò)于求致豬肉價(jià)下跌，飼養(yǎng)戶很多篩選母豬，但假如母豬存欄大幅降低，需21個(gè)月以上的時(shí)刻才會(huì)構(gòu)成生豬供應(yīng)，一旦總需要回暖，求過(guò)于供會(huì)致使豬價(jià)上漲。

　　此外，民生證券還以為，能繁母豬的很多去化不會(huì)引發(fā)豬周期。

　　一方面，雖然2014年9月能繁母豬存欄量已降至4479萬(wàn)頭，低于上輪豬周期低點(diǎn)4580萬(wàn)頭，但除5月豬價(jià)報(bào)復(fù)性反彈外，豬價(jià)旺季不旺預(yù)示著終端需要疲弱，但需要回暖而供應(yīng)跟不上才是豬周期發(fā)動(dòng)的前提條件。

　　另一方面，自5月以來(lái)的生豬存欄量是上升的，賭后市的飼養(yǎng)戶仍多，篩選過(guò)剩產(chǎn)能負(fù)重致遠(yuǎn)。當(dāng)

　　時(shí)的能繁母豬降低對(duì)應(yīng)的僅僅持續(xù)疲軟的終端需要，考慮到經(jīng)濟(jì)增加難有改觀，反腐不會(huì)中止，豬肉飼養(yǎng)寒意未盡。

　　按目前的豬肉報(bào)價(jià)估量，2014年豬價(jià)跌幅為8.8%，連累CPI新提價(jià)要素0.34%(豬價(jià)與CPI新增提價(jià)要素相關(guān)系數(shù)約為0.04)。

　　究竟經(jīng)歷了可觀的產(chǎn)能去化，2015年豬價(jià)持續(xù)大幅滑落的概率也不高，在飼養(yǎng)本錢不變的前提下，假設(shè)2015年飼養(yǎng)戶能夠堅(jiān)持豬糧比價(jià)5.5的盈虧平衡，2015年的豬肉報(bào)價(jià)為22.5，奉獻(xiàn)CPI新增提價(jià)要素0.29%的漲幅。