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東方財富網(wǎng)使用怎么樣，東方財富怎么樣。

財聯(lián)社（北京，記者 高云）訊，券商股在這個周五再迎普漲，另一被行業(yè)普遍的現(xiàn)象，是東方財富再次坐上券商總市值龍頭的寶座，再次迎來高光時刻。從6月25日的深股通前十大活躍個股來看，東方財富獲6.54億凈買入，位列第二。創(chuàng)業(yè)板指大漲，東方財富作為權(quán)重股功不可沒。

事實上，這是東方財富總市值第4次超越中信證券。

6月25日，A股迎來久違的大漲，滬、深、創(chuàng)三大股指均大幅上漲，50只券商股全部飄紅且最低漲幅超過1%，互聯(lián)網(wǎng)券商股東方財富以大漲7.21%、總市值3379.79億元成為新的券商市值一哥，總市值超中信證券82.17億元，PB估值是中信證券5.16倍。

如何看待互聯(lián)網(wǎng)券商總市值超越中信證券？

有機(jī)構(gòu)觀點認(rèn)為，財富管理時代，互聯(lián)網(wǎng)券商乘勢而起，更多是從“用戶導(dǎo)向”出發(fā)，是以用戶視角考慮問題，在較低傭金的基礎(chǔ)上，迎合C端需求，不斷優(yōu)化用戶體驗，并注重用戶社區(qū)的經(jīng)營，力爭“自然流量”最大化，降低獲客成本。從二級市場走勢來看，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)有優(yōu)勢的券商更受市場青睞，被給出更高溢價。

值得注意的是，中銀證券似有本輪上漲的龍頭之勢，如果能持續(xù)引領(lǐng)，對券商板塊的人氣提升會大有裨益。

東方財富總市值年內(nèi)四超中信證券

近年來，市場給予互聯(lián)網(wǎng)券商估值持續(xù)走高，尤其是在今年，互聯(lián)網(wǎng)券商股優(yōu)秀代表東方財富估值遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)券商，公司市值于近日多次超越傳統(tǒng)券商一哥中信證券。

6月25日，滬深主要指數(shù)迎來大漲，與此同時，券商板塊集體拉升，證券指數(shù)上漲3.21%，互聯(lián)網(wǎng)券商東方財富大漲7.21%，“券業(yè)一哥”中信證券上漲2.04%。

經(jīng)過此番大漲，東方財富6月25日收盤市值高達(dá)3379.79億元，超過中信證券82.17億元，中信證券當(dāng)日收盤總市值為3297.62億元（上述市值均是按照A股當(dāng)日股價與當(dāng)日總股本乘積所得）。

東方財富總市值超越中信證券，今年并非首次。

今年6月11日、15日均有東財總市值超越中信證券現(xiàn)象出現(xiàn)，只不過東方財富超越中信證券市值之差沒有今日如此之大。6月11日，東方財富與中信證券總市值分別為3242.33億元、3223.94億元；6月15日，東方財富與中信證券總市值分別為3188.58億元、3177.40億元。

若以中信證券A股部分與H股部分各自按照所在資本市場估值不同核算，東方財富總市值超越中信證券則更早。

今年5月19日，東方財富與中信證券當(dāng)日收盤總市值分別為3033.55億元、3025.72億元。統(tǒng)計口徑為，上市公司股權(quán)公平市場價值。

東方財富PB為中信證券5.16倍

以市凈率（PB）來看，東方財富遠(yuǎn)超傳統(tǒng)券商估值。6月25日收盤，東方財富與中信證券PB估值分別為8.98、1.74。

為何二者之間會有如此懸殊的估值差異，互聯(lián)網(wǎng)券商的優(yōu)勢又在哪里？

中信建投非銀金融研究表示，財富管理時代，互聯(lián)網(wǎng)券商乘勢而起。傳統(tǒng)券商大力發(fā)展國際化業(yè)務(wù)，投行、研究與資管等業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，而且大多數(shù)以toB的業(yè)務(wù)為主導(dǎo)，互聯(lián)網(wǎng)券商則更多從“用戶導(dǎo)向”出發(fā)，以東方財富、富途和老虎作為互聯(lián)網(wǎng)券商的代表，從這些公司創(chuàng)始人的思考維度看，更多的是以用戶視角考慮問題，在較低傭金的基礎(chǔ)上，迎合C端需求，不斷優(yōu)化用戶體驗，并注重用戶社區(qū)的經(jīng)營，力爭“自然流量”最大化，降低獲客成本。

互聯(lián)網(wǎng)券商的業(yè)務(wù)邏輯可簡單描述為“積累及利用私域流量，互聯(lián)網(wǎng)思維營銷運營，券商途徑變現(xiàn)”。具體來看，東方財富以“東方財富網(wǎng)”為核心打造的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺為其帶來巨大的流量優(yōu)勢，其在APP中設(shè)置導(dǎo)流入口，通過內(nèi)容營銷、社區(qū)運營方式增進(jìn)用戶信任，并通過推薦的方式挖掘用戶潛在交易需求，從而通過券商業(yè)務(wù)變現(xiàn)，其中券商牌照是互聯(lián)網(wǎng)券商變現(xiàn)的重要抓手。

東方財富VS中信證券

盡管東方財富因互聯(lián)網(wǎng)券商題材獲得了市場青睞，但實際上，東方財富在體量與業(yè)績規(guī)模方面不可同日而語，中信證券仍舊是行業(yè)當(dāng)之無愧的霸主。

中證協(xié)近期公布的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2020年，中信證券總資產(chǎn)是東方財富10.10倍，營收與凈利潤各自比例分別為7.42倍、5.03倍。中信證券托管證券市值是東方財富的14.37倍，此外各條業(yè)務(wù)線，中信證券是東方財富的數(shù)倍之多。

在部分對比性指標(biāo)中，中信證券則落后于東方財富，中信證券是東方財富凈資產(chǎn)收益率的56%，二者該數(shù)據(jù)分別為8.68%、15.46%；信息技術(shù)投入占營收比例方面，二者該數(shù)據(jù)分別為5.11%、17.43%。

機(jī)構(gòu)：輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)有優(yōu)勢的券商更受市場青睞

對于普通投資者來說，6月25日，券商板塊集體大漲意味著什么，以及如何看當(dāng)前券商股的投資價值則顯得更為重要。

先看市場表現(xiàn)，6月25日，50只券商股全部紅盤報收，3只券商股漲停，分別為財達(dá)證券、錦龍股份、中銀證券，其中中銀證券連續(xù)兩日漲停，中銀證券今日成交額高達(dá)24.93億元，昨日同樣放量成交23.22億元。剔除漲停股來看，總計31只券商股漲幅超過2%，券商板塊漲幅最低的為上漲1.06%的中信建投。

山西證券研報稱，在監(jiān)管的引導(dǎo)下，做優(yōu)做強(qiáng)，聚焦主業(yè)，提升核心競爭力已成為行業(yè)共識。目前，證券行業(yè)風(fēng)險進(jìn)一步出清，基本面明顯向好，估值處于相對低位。財富、資管等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)對資本金的依賴較小，邊際成本更低，整體風(fēng)險相對較小，在輕資本業(yè)務(wù)上取得的護(hù)城河較為堅固，同時有利于熨平業(yè)績波動。從二級市場走勢來看，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)有優(yōu)勢的券商更受市場青睞，有較高的溢價。建議業(yè)務(wù)全面領(lǐng)先的龍頭券商及輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)有較高護(hù)城河的券商。

天風(fēng)證券認(rèn)為，券商業(yè)績與估值出現(xiàn)較為明顯背離，業(yè)績自2018年底已明顯提升，但估值并未明顯提升，這與國家對資本市場新定位的變化不符。當(dāng)前，市場對于券商板塊的認(rèn)知存在較明顯的差異，忽視了優(yōu)質(zhì)券商的成長性，這或?qū)硗顿Y機(jī)會。