1、一級市場：網(wǎng)上申購網(wǎng)下配售
投資者在一級市場投資公司債時，網(wǎng)上認(rèn)購一般是按時間優(yōu)先的原則實(shí)時成交，即先進(jìn)行網(wǎng)上申報的投資者的認(rèn)購數(shù)量將優(yōu)先得到滿足，交易系統(tǒng)將實(shí)時確認(rèn)成交。當(dāng)網(wǎng)上累計的成交數(shù)量達(dá)到網(wǎng)上發(fā)行的預(yù)設(shè)數(shù)量時，網(wǎng)上發(fā)行即結(jié)束。當(dāng)網(wǎng)上發(fā)行預(yù)設(shè)數(shù)量認(rèn)購不足時，剩余數(shù)量將一次性回?fù)苤辆W(wǎng)下發(fā)行。
在上證所上市的企業(yè)發(fā)行公司債，原則上采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行相結(jié)合的方式。網(wǎng)上發(fā)行是將一定比例的公司債，按確定的發(fā)行價格和利率，通過本所競價交易系統(tǒng)面向社會公眾投資者公開發(fā)行。公司債券網(wǎng)上發(fā)行的具體事務(wù)，由公司債券的主承銷商牽頭安排。試點(diǎn)期間，上證所對公司債券網(wǎng)上發(fā)行不收取發(fā)行手續(xù)費(fèi)。網(wǎng)上發(fā)行以1000元面值為一個認(rèn)購單位，按時間優(yōu)先的原則確認(rèn)成交后，由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司按其業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行清算、注冊。參與發(fā)行認(rèn)購的投資者應(yīng)使用在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立一個證券賬戶。
網(wǎng)上資金申購按照現(xiàn)行新股資金申購上網(wǎng)發(fā)行業(yè)務(wù)模式辦理，并實(shí)行T3日(T日指銷售機(jī)構(gòu)在規(guī)定時間受理投資人申購、贖回或其他業(yè)務(wù)申請的工作日)申購資金解凍的資金申購上網(wǎng)定價發(fā)行流程。網(wǎng)上資金申購中，有效申購總量少于原定采取網(wǎng)上資金申購發(fā)行規(guī)模的剩余部分采用其他方式發(fā)行。網(wǎng)上分銷部分，在分銷期間內(nèi)主承銷商可在設(shè)定的價格區(qū)間內(nèi)或以固定價格在本所掛牌分銷。在分銷期內(nèi)，深交所交易系統(tǒng)從上午9:15開始接受申購委托，按報盤申購價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則確認(rèn)成交。向上市公司股東優(yōu)先配售按照現(xiàn)行新股增發(fā)中的老股東優(yōu)先配售業(yè)務(wù)模式辦理。優(yōu)先配售后剩余部分可采用其他方式發(fā)行。網(wǎng)下發(fā)行由參與網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)投資者向保薦人(主承銷商)報送網(wǎng)下申購訂單進(jìn)行申購，發(fā)行人和保薦人(主承銷商)根據(jù)網(wǎng)下申購訂單簿記建檔情況對所有有效訂單進(jìn)行配售。
2、二級市場：競價交易當(dāng)日回轉(zhuǎn)
就二級市場交易而言，個人投資者目前還只能在競價交易系統(tǒng)中進(jìn)行公司債買賣。公司債現(xiàn)券當(dāng)日買入當(dāng)日賣出，即實(shí)行T0交易制度。
上證所公司債券現(xiàn)貨交易可在上證所競價交易系統(tǒng)和固定收益證券綜合電子平臺同時進(jìn)行，并使用相同的證券代碼和證券簡稱。公司債現(xiàn)貨交易按證券賬戶進(jìn)行申報，并實(shí)行凈價交易、全價結(jié)算。公司債現(xiàn)貨在該電子平臺采取報價交易的，每筆買賣報價數(shù)量為1000手或其整數(shù)倍，報價按每1000手逐筆進(jìn)行成交。當(dāng)日通過競價系統(tǒng)買入的公司債，可于當(dāng)日通過該系統(tǒng)賣出，也可于次一交易日通過該競價系統(tǒng)賣出。電子平臺的一級交易商可向上證所申請，對在電子平臺掛牌的公司債券進(jìn)行做市及辦理與其客戶的協(xié)議交易。
